美国就业市场已接近充分就业？

根据美国劳工统计局最新发布的数据，2021年12月份美国就业增长大幅放缓（注：新增非农就业人数仅为19.9万，远低于市场预期的40万），这表明劳动力市场的复苏可能正在丧失动力。然而，经济学家却认为，目前的劳动力市场十分强劲，正处于历史上最稳健的水平之一。

贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德（Rick Rider）表示：“就业市场很热，这可以说是有史以来最热的一次。”下文整理自经济学家、投资者和首席执行官们捕捉到的论据：

一、急剧下降的失业率

尽管美国的雇主在增加就业机会的速度方面有所下降，但近几个月来失业率大幅下降。目前失业率已回落至3.9%，处于新冠疫情大流行前的最低水平。

当前的美国失业率接近新冠疫情前的水平

为了计算失业率，美国劳工统计局调查了约6万户家庭当月的就业活动——12月的数据显示实际创造了65.1万个工作岗位，远远超过了标题中的19.9万个。

事实上，19.9万的数据来源是以雇主为重点的“机构调查”，该调查对约14.4万名雇主进行了调查，同时也受到了与疫情有关的数据失真的影响。

上个月的统计数据也出现了类似的情况，11月家庭调查显示就业增加110万（并非月初报告中的21万）。如此，不仅有助于将失业率推低至4.2%，而且对劳动力市场的乐观前景起到了重要的支撑作用。

二、“大辞职”和创纪录的职位空缺

随着近几个月来美国失业人数创下纪录，现有的劳动力短缺问题变得更加严重。

美国劳工统计局本周公布的数据显示，2021年11月份有450多万工人辞职，超过了9月份创下的440万工人的纪录，远高于10月份创下的420万工人的纪录。这也导致了近创纪录的职位空缺数量，截至2021年11月底，美国空缺职位数达到1060万个，略低于一个月前公布的1110万个。

美国人正以创纪录的速度辞职

经济学家将这一趋势称为“大辞职”，而雇主们不得不采取措施留住人才，如提高工资。泰森食品（Tyson Foods）在最新财报中警告称，对人才的竞争“影响了我们的运营效率”，联邦快递（FedEx）表示，最近一个季度，劳动力短缺使其损失了约4.7亿美元。

诺福克南方首席财务官马克·乔治（Mark George）去年12月告诉分析师，“白热化”的卡车运输市场、强劲的建筑市场和“遍地涌现”的亚马逊仓库现在意味着“人们有很多选择”。

与新冠疫情相关的隐忧以及儿童保育等问题也阻碍了工人们快速地重返劳动大军，进一步导致了就业或找工作的人数占比呈现出缓慢反弹的景象。12月的劳动力参与率进一步提高，小幅上升至61.9%，但仍比新冠疫情前的水平低1个多百分点。24至54岁人群的参与率较高，为81.9%，但同样低于2020年2月的参与率水平。

三、工资水平在急剧上涨

为了吸引工人，雇主们大幅提高了工资，以至于经济学家和美联储官员表示，他们正在密切关注工资上涨的动态，寻找任何能表明导致通胀持续走高的迹象。数据显示，平均每小时收入比上月增长0.6%，折合成年增长率约为4.7%。

在对大型公司首席执行官的最新调查中，“劳动力短缺导致的工资成本上升问题”已成为这些高管最为担忧的问题，远远超过供应链中断或材料成本上升等其他问题。

康尼格拉首席执行官肖恩·康诺利表示：“这是一个紧张的劳动力市场，要尽最大努力吸引和留住员工，需要大量的聪明才智、创造力和努力。”

四、数据失真问题不容忽视

经济学家指出，鉴于在新冠疫情期间的经济计量工作须直面诸多困难，因此，对整体就业增长的初步估计可能会在未来的报告中进行大幅修订。在2021年期间，向上修正增加了100多万个就业岗位——创下单年新高记录。

创纪录高位上调2021年就业增长初步预期

在新冠疫情大流行期间，衡量就业人数是一项极具挑战性的任务，两个主要原因如下：第一，企业对机构调查的响应较慢，这意味着最初的估算是基于不完整的数据。2021年12月，71%的企业在截止日期前做出了回应，而2019年12月的回应率为81.5%。经济学家表示，最活跃的（如招聘速度最快的）企业，很可能是响应调查最慢的企业之一，这导致最初的就业人数被低估。第二，这场疫情扰乱了季节性模式，使劳工统计局用来从原始数据中剔除季节性影响（如假期招聘）的统计模型变得复杂。

2021年12月，原始数据显示新增非农就业人数为7.2万，美国劳工统计局向上修正了12.7万人（即后来报告中呈现的2021年12月份美国新增非农就业人数19.9万）。随着数据的补充完善，季节性调整模型也将有所变动，这也会导致未来一段时间内更多的数据修正。