野村：招行(3968.HK)末季盈利胜预期 目标价升至86.33港元列行业首选

野村发研报指，招商银行(3968.HK)日前发布2021年度业绩快报，净利润达到1,199.22亿元人民币，按年升23.2%，当中第四季盈利增长26.8%胜预期。考虑到去年7月及12月的降准及存款增速加快，预计第四季净息差将胜过预期。

野村表示，招行资产质量持续改善，不良贷款率按年下降16个基点至0.91%，覆盖率稳定维持于441.3%，资产回报率提高1.2个百分点至16.9%。该行考虑到第四季资产质量改善好于预期，将2022至2023年信贷成本预测降低，并将盈利预测分别上调3.2%及3.3%，至按年增长14.7%及12.3%，非利息收入增长预期上调至16.7%及10%，以反映手续费/交易收入增长势头强于预期；净息差预测则维持在2.47%不变。该行将招行目标价由82.2港元上调至86.33港元，维持“买入”评级，并重申招行为覆盖的中资银行当中的首选。