大和发研报,下调周大福2022-24年度每股盈利预测约6%,以反映较低的毛利润预测,但重申“买入”评级,目标价亦由19港元上调2.6%至19.5港元。该行指周大福第三财季在内地净开设432个零售点,首九个月累计增加1055个点,超出之前的1000个目标,管理层最新目标是2022全年度新增1200个零售点。
报告说,虽然新冠疫情带来挑战,但周大福内地和香港业务下半年的表现仍超出预期,主要因为黄金产品需求强劲和零售点增幅超目标,1月至今情况持续改善,周大福管理层有信心第四财季,内地珠宝镶嵌、铂金及K金首饰销售可恢复增长,估计全年内地同店销售可录高于10%的增长,胜此前估计的高单位数增长,预计港澳下半年可录得约20%以下的增长,估计黄金在产品组合占比上升将摊薄全年利润率及核心营运利润率,但大和预期,周大福整体收入增幅仍会在30-40%区间的高端。