中金：首予创科(0669.HK)“跑赢行业”评级 目标价176.7港元

中金发表报告，首予创科(0669.HK)“跑赢行业”评级，目标价176.7港元，对应估值倍数2022年为32倍市盈率。报告认为，工具行业需求具有较强稳定性，且龙头公司具备份额提升空间，看好创科产品优质，盈利能力持续提升。去年公司营收98.12亿美元(下同)，2015年至2020年复合增长率为14.3%，显着高于市场增速；纯利为8.01亿元，2015年至2020年复合增长率达17.7%。 公司毛利率已连续12年提升，由2008年30.8%增长至今年上半年的38.6%，主要原因包括新品推出速度快、中国产业链物美价廉及规模化效应显现。

中金指，行业领先的企业中，创科净资产收益率与营收增速在全球电动工具头部品牌中最高，未来净利润率、资产周转率及主要经销商增长将持续推动公司成长，并料公司未来行业份额有望进一步提升。