美国塞港问题短期“无解”，或将持续到明年中

主要观点

2021Q3以来，美国经济中需求端对疫情的敏感度正在下降，但供给端始终未缓解对经济带来了持续的冲击，如今年以来制造商始终处于去库存状态、企业设备投资力度也较弱。本周专题将聚焦供给短缺的核心问题之一：运力紧张，梳理了当前美国港口、铁路、公路运输现状与跟踪指标，近期为缓解运输紧张所推出的措施，以及对运力紧张未来何时可缓解的展望。

当前数据显示的结论为：今年以来美国进口需求旺盛导致集装箱吞吐量剧增，而港口作业效率受制于码头工人短缺和仓储空间有限明显降低，导致塞港问题严峻，陆路运输效率低则进一步加剧了港口的货物积压现象。

一、现状：港口作业人员不足，作业效率低，塞港问题依然严峻

（一）港口塞港问题依然严峻：1、船只平均等待靠泊时间：洛杉矶港为18.5天，长滩港为17.6天，2019年美国各港口集装箱船停靠时间中位数为1天。2、锚地排队等待船舶数量：截至11月19日洛杉矶港28艘，长滩港35艘，而疫情前锚泊地等待船舶数量最高仅为17艘。

（二）港口拥堵原因

1、进口需求大增导致集装箱吞吐量激增。美国最大的洛杉矶港今年1-9月累计吞吐量818万标准箱，2019年同期为709.2万标准箱。

2、港口作业效率低下。长滩港逾期集装箱数量占比达35%，而疫情前基本没有逾期集装箱。导致港口作业效率低下的原因：1）码头货物装卸工人岗位较疫情前仍有1.2万人的就业缺口，港口工人不足。2）港口仓储空间不足，相比需求量至少短缺25%。

3、陆路运输效率低下：货物从港口卸货后需由陆路交通运走，但当前陆路运输效率低下也加剧了港口货物的疏解速度。（1）铁路货运场集装箱积压拥堵严重，美国11个主要城市铁路站场集装箱滞留时间9月为9.8天，远高于2月份的5.9天。（2）公路运输需求大增但供给不足。需求端，卡车市场需求指数大幅超出2019年正常水平；供给端，一则可供卡车指数较2019年同期低35.8%，二则卡车司机缺口仍高达8万人，需求催生的劳动力缺口无人填补，三则卡车运货延误时长和停留时长较疫情前明显提升，公路运输周转能力下降。

二、美国为缓解供应紧张做了什么？

1、政府层面：延长货运铁路和仓储物流的工作时间，如拜登政府于10月13日发布计划要求长滩港和洛杉矶港口7*24小时运行，几大物流公司也于13日宣布延长货运作业时间。为港口基础设施建设提供资金，例如美国交通部允许港口使用现有项目中的未动用资金来解决当前拥堵危机，拜登1.2万亿法案中也包含170亿美元拨款用于运输业的基础设施建设。2、港口层面：为清理滞压的集装箱而收取滞留费,自宣布收费以来，逾期滞留集装箱合计减少了26%。

三、展望：多位美国港口高管表示全球主要海运通道的拥堵局面可能会持续到明年中期，短期仍将面临供需失衡问题

四、海外疫情与政策跟踪

欧洲疫情再度面临严峻态势。上周（11.8-11.13）欧洲每10万人7天新增确诊升至全球最高，新增死亡病例较前一周增长5%。多个欧洲国家防疫政策收紧，德国卫生部长施潘于11月12日要求德国各个工作场所必须执行“2G+规则”，只允许那些已经康复并已接种疫苗的人进入。

风险提示：美国运输业恢复超预期

报告正文

2021Q3以来，美国经济中需求端对疫情的敏感度正在下降，但供给端始终未缓解对经济带来了持续的冲击，如今年以来制造商始终处于去库存状态、企业设备投资力度也较弱。本周专题将聚焦供给短缺的核心问题之一：运力紧张，梳理了当前美国港口、铁路、公路运输现状与跟踪指标，近期为缓解运输紧张所推出的措施，以及对运力紧张未来何时可缓解的展望。

一

现状：港口作业人员不足，作业效率低，塞港问题依然严峻

今年以来美国进口需求旺盛导致集装箱吞吐量剧增，而港口作业效率受制于码头工人短缺和仓储空间有限明显降低，导致塞港问题严峻，陆路运输效率低则进一步加剧了港口的货物积压现象。

（一）港口拥堵情况：排队等待船舶数量增加，平均等待时间延长

美国塞港问题依然严峻。以美国集装箱吞吐量最大的港口——洛杉矶港为例，2021年4月以来，洛杉矶港口锚泊地等待船舶数量持续增长，11月19日升至29艘，疫情前锚泊地等待船舶数量最高仅为17艘[1]。从平均等待时间看，2021年初至今，洛杉矶港口集装箱船平均等待时间由5.6天升至18.5天，而2019年美国各大港口锚泊地集装箱船等待时间中位数仅为1天[2]。

（二）为什么美国港口拥堵这么严重？

1、进口旺盛带来港口集装箱吞吐量剧增

疫情后美国商品消费需求激增推动进口快速增长，美国港口进口集装箱吞吐量明显上涨，2021年9月美国主要港口集装箱吞吐量合计高达399万标准箱，而2019年同期仅为364万标准箱。分港口看，美国集装箱吞吐量最大的洛杉矶港今年以来处理的集装箱的数量增长最为明显，2021年1-9月累计集装箱吞吐量升至817.7万标准箱，而2019年同期仅为709.2万标准箱。

2、港口作业效率低

从集装箱滞留情况看，根据洛杉矶港和长滩港最新规定，使用卡车运输的集装箱，在港口停留超过9天即为逾期，截至11月19日，堆积在长滩港的集装箱总数达5万，其中，停留9天及以上的集装箱约为1.7万，占全部堆积集装箱的比例高达35%，而在2020年进口激增前，集装箱停留时间平均不超过4天，港口基本不存在逾期集装箱。

为什么港口作业效率下降？

Ø港口作业人员不足是主要掣肘。劳动力方面，一是疫情导致熟练码头工人短缺，劳动力供给乏力，却面临着激增的需求，从数据看，今年以来，美国水上货运支持服务就业人数（包括码头货物装卸工人等）平均为5.4万人，2021年9月份为5万人，而疫情前（2020年2月）为6.2万人，表明目前至少存在1.2万的就业缺口；二是此前因劳工组织的存在，延长工人作业时间实现全天候运营遭遇阻碍，虽然10月份洛杉矶港和加州港实现7*24小时运营，但此前已经形成较严重的集装箱滞压问题。三是因劳资纠纷不断，出现罢工现象，4月时就有多港口工人组织罢工，导致港口拥堵进一步恶化[3]。

Ø 港口存储空间不足也对作业效率造成负面影响。今年以来美国港口进口集装箱吞吐量剧增，但是港口可用的空间是有限的，洛杉矶港执行董事塞罗卡表示，港口仓储空间至少比需要的少25%[4]，仓储空间不足导致可用于在码头和船舶间腾挪集装箱的空间变小，本身也会影响作业效率。

3、陆路货运效率低加剧港口拥堵

Ø铁路运输：载货量基本恢复至疫情前水平，但此前需求激增导致的货物积压问题较为严重

铁路载货量已经基本恢复正常，但货运场集装箱拥堵较为严重。美国铁路交通运输总量基本持平疫情前历史同期，每周铁路总运输量为50万车左右，但此前需求激增导致货物积压问题仍待解决，根据航运巨头商赫伯罗特统计，9月份美国11个主要铁路场站的集装箱平均滞留时间达到9.8天，这远高于五月份的6.7天和二月份的5.9天。

Ø公路运输：供需格局偏紧，卡车运输周转效率低

需求端：市场需求指数仍远高于2019年同期，显示当前公路运输需求十分旺盛。

供给端：1）卡车货运供给方面，Truckstop可供卡车指数显示，9月起卡车运力有所修复，但仍远低于疫情前；2）劳动力供给方面，美国卡车运输协会会长克里斯·斯皮尔11月17日表示，尽管薪酬大幅增长，但美国卡车司机缺口仍高达8万人[5]，其实截至今年10月，美国卡车运输业就业人数在150万人左右，已回升至疫情前水平，劳动力缺口主要由需求旺盛催生大量新岗位导致。3）卡车供给方面：卡车重要零部件供应不足，积压订单持续增加。受疫情叠加需求激增的影响，芯片短缺问题严峻，此外，后视镜、底盘等其他卡车零部件也因原材料不足及运输瓶颈的影响而出现供应不足的问题，导致卡车积压订单持续增长，9月份美国8级重型卡车积压订单达24.2万，较2020年1月增长了136%，接近2008年以来的峰值水平。

卡车货运效率明显降低。港口载货集装箱无法及时装卸导致卡车货运效率降低，这一点对大型卡车尤为明显，2021年中以来，超大型卡车每次运货延误时长快速增长，9月为212小时，较去年同期增长了129%

二

美国为缓解供应紧张做了什么？

（一）政府层面：延长工作时间，拨款用于建设港口基础设施和水路

延长货运铁路和仓储物流的工作时间。9月份时，在拜登政府的鼓励下，长滩港转为周一到周四实行每天24小时的全天候运营（此前为16小时运营时间）。10月13日拜登政府又发布一项计划，要求加州长滩和洛杉矶港口7*24小时运行，另外FedEx、UPS、Walmart、Home Depot等零售和物流公司13日也宣布将延长货运作业时间以增加商品供应。拜登政府认为，让港口加快处理集装箱、延长货运铁路和仓储物流的工作时间是最快速、最有效的缓解供应链紧张的方式。

放宽对集装箱堆放高度的限制。美国第二大港口长滩港所在地长滩市分区条例规定，禁止长滩港区外其他可堆放集装箱的地区（如货运公司的货场）的集装箱堆放超过两层，导致一些货运公司的集装箱不能从车上卸下并堆放在其货场里，占用本就不充裕的卡车底盘。因此，10月22日，长滩市政府公告，从即日起至未来90天内暂时放弃执行集装箱的“限高令”：允许集装箱堆叠到四层；要堆叠到五层，则必须联系消防部门以确保可满足安全条件。

拨款进行相关基础设施建设。11月9日白宫《情况说明书》中公布：美国交通部允许港口将现有项目中未动用的资金用于解决当前的拥堵危机，例如萨凡纳港将能够重新分配超过800万美元的资金，用于建立五个临时内陆集装箱堆场，以减少码头拥堵；拜登政府还进一步提出了更具体的港口和水道建设计划：政府将在未来45天内为港口拨款2.4亿美元，完全用于港口基础设施建设，美国交通部将为“海洋公路项目”（Marine HighwayProgram）提供1300万美元，以支持海运；在60天内确定美国陆军工程兵团在沿海港口和内河航道的建设项目，该计划将拨款40多亿美元用于修复过时的基础设施和为大型货船深化港口；在未来90天内优先对关键港口进行现代化建设升级，该计划将投资34亿美元用于更新过时设备等。

（二）港口方面：清理集装箱，收取滞留费

对港口逾期滞留的集装箱按逾期时间渐进式罚款。为了清理港口滞留的集装箱，加快周转效率，美国加州两大港口——洛杉矶港和长滩港从11月1日开始执行新政策，对逾期滞留的集装箱进行罚款，据测算，截至11月1日，堆积在这两大港口的超期集装箱约达6万个。根据公告，洛杉矶港将对两种类别的进口集装箱收取费用：第一，如使用卡车运输，在该集装箱在码头上停留九天后，将开始收取费用；第二，如使用铁路运输，在集装箱在码头上停留六天后，开始向海运承运人收取费用。具体的罚款方式为，针对每个装箱罚款100美元，且每天每个集装箱增加100美元，直到该集装箱离开码头为止。11月15日，洛杉矶港和长滩港发表声明称，自宣布收费以来，逾期滞留集装箱合计减少了26%，因此将集装箱逾期滞留费的收费时间推迟至11月22日（原定为11月15日）。

三

展望：短期仍面临供需失衡问题，港口拥堵可能持续到明年中期

港口拥堵可能持续到2022年中。美国一些港口高管（包括长滩港执行董事Mario Cordero、佐治亚洲港口管理局执行董事Griff Lynch等）预计全球主要海运通道的拥堵局面可能会持续到明年中期，主要系美国商品消费需求旺盛带动了贸易量和运输量的增长，尤其是进口重箱。另外高盛也预计由于供需失衡问题短期内无法立即解决，美国港口拥堵至少会持续到明年年中，不过未来几个月会开始逐渐缓解。

四

海外周度数据跟踪

（一）全球经济与复工跟踪

（二）海外流动性与资产价格跟踪

（三）海外疫情与政策跟踪

辉瑞推出新冠口服药Paxlovid，2/3期研究结果显示该口服药可使住院或死亡风险降低89%。11月5日，辉瑞公司公布新冠口服药Paxlovid的数据，其在2/3期临床试验中新冠轻症或者中度患者的住院或死亡风险降低约89%。除了目前在高危新冠患者中进行的试验外，辉瑞正在探索这种药物是否可以用作预防药物，防止暴露在病毒下的人感染新冠。辉瑞发言人表示，预计到2021年底将生产超过18万份口服药，到明年年底前生产5000万份。

欧洲疫情再度面临严峻态势。11月16日，世卫组织数据显示，上周欧洲每10万人7天内新增确诊患者达到230人，为全球最高；新增确诊病例比前一周增加8%，新增死亡病例比前一周增加5%，是全球唯一一个两项数据双增长的地区。11月12日，世卫组织表示，由于新冠疫苗接种率不均以及对预防措施的放松，多个欧洲国家的新冠肺炎每日新增确诊病例达到或者超过疫情暴发以来的最高值。世卫组织疫情报告显示，欧洲26个国家上周确诊病例均增长了10%及以上，其中俄罗斯、英国和土耳其居前。德国再度收紧防疫措施，德国卫生部长施潘于11月12日要求德国各个工作场所必须执行“2G+规则”，只允许那些已经康复并已接种疫苗的人进入。此外，养老院必须强制进行病毒检测。从11月15日起，柏林只允许完成疫苗接种的人进入娱乐场所。