《大空头》的背后：莫让500尺的房屋，绑住你的青春

最近，眼花缭乱的地产刺激政策频频出台，比如昨天的降准，比如降低首套房的首付比例，比如分区认定是否为首套房，比如降低购房需缴的税项税款，比如引导农民工市民化，享受一些更多优惠，更比如今天公布的沈阳那边，学生也可以零首付买楼了。

随着近期深圳，上海，北京的房价迅速上涨，日光盘接连出现，就连捎带的二线城市，珠海和苏州等等，房价也蠢蠢欲动了，格隆汇之前发表过《北上深一线城市房价联袂暴涨：致命的疯狂，还是深刻的理性？》里面的资金观点我还是很认可的，但是最近这些眼花缭乱的政策，可能更需要我们冷静的思考，或者说必须冷静的判断，千万不要重演那种情况……

昨天，在第88届奥斯卡金像奖颁奖典礼上，李奥纳多连续22年冲击最佳男主角，最终在本届梦想成真，成功抱得小金人，而与此同时，另一个奖项也吸引了我的注意，那就是《大空头》（The Big Short），获得了最佳改编剧本奖。

《大空头》（The BigShort）这部电影，主要讲述的是2008年美国次级贷的始末，使用危机发生前发现问题的洞察者的角度，诠释了整个金融危机的爆发过程。

回顾历史，那段金融危机只是表象，而崩盘背后，揭示的却是善变的人性和整个金融制度的黑暗。

整个电影，以四路人在很早发现次级贷危机，之后开始在危机中做空大赚一笔的角度，淋漓尽致的展现了处在这个金融社会不同位置的人们，在99%的人都意识不到风险的时候，勇敢的决断和残忍的坚持。

第一路人，一个靠重金属摇滚把自己和笨蛋们隔绝的医学博士；

第二路人，一个巧舌如簧的衍生品推销人员，赌自己所属银行要垮掉；

第三路人，一个情绪激动，待人极其无礼，但正义感十足，且脚踏实地的基金经理；

第四路人，一位厌恶金融的归隐高人，加两个敏锐的年轻人。

而这四路人，都是真实存在于2008年那个夏天的胜利者。他们都以自己敏锐的洞察力，脚踏实地的调查研究，反复考察确认，独立思考，和坚定不移的决心，上至和ZF银行官员沟通，控诉所谓的评级机构搞暗箱操作，下至去贫民窟甚至去脱衣舞场所调研，了解真正的市场情况。

在反复的确认后，顶着来自各方的巨大的压力，坚持做空。有人面临所有投资人都要撤资的压力，忍受巨大亏损的压力，也有人忍受来自ZF和金融系统的黑箱操作的压力，总之，他们之所以最后能活下来，最后成功，之前所承受的压力，是99%的人都坚持不了的。即使到最后他们退出的时候，也是痛苦的，因为他们虽然赚了不少钱，但是却看到整个美国经济崩塌了，上百万人流离失所，悲痛，从人蔓延到了整个社会。

电影中充斥着非常多的讽刺和对比，在华尔街，有非常多自大固执的人，但也有不修边幅的真正的金融精英，有表面风光无限的金融大亨，可以侃侃而谈，也有人满口脏话，但是句句揭露丑陋的本质。有自己效力的公司，在和自己做对手盘，结果公司大亏，自己大赚……

影片中有个桥段让人印象很深刻，就是介绍次级贷是什么？那位巧舌如簧的衍生品推销人员，很形象的将美国房地产的次贷问题，用拆积木的游戏展示出来，大概意思，就是他所在的银行，靠的是将种种不同评级（AAA，AA，A，B，BB，BBB）的房地产贷款，经过打包上市，靠收取贷款利息来支撑上市公司的股价上涨。而这样的公司，股价确因为当年美国房地产市场火热，连连新高。

而后来，聪明的银行家发明了CDO，把一些信用不好的贷款，包装成CDO，然后在CDO里再分两个层级，A级的利息低，B级高。如果这个CDO里的债务出现违约，那么B级先亏，B级亏完了再亏A级。

银行家分别把这两级产品卖给不同风险偏好的投资者。但是为了解决B级没人要这个问题，银行家自己做担保，然后找评级机构评个AAA，又转手成了好产品。

但是房地产实在是太火了，导致信用差的贷款都不够卖了，聪明的银行家又想到了卖CDO的CDO，就是债务再抵押，总之就是可以不断地循环利用下去。这样下来，有时候一笔5000万的贷款，却会附带着20亿的各种担保及衍生品。里面有个脱衣舞女的例子很现实，一个收入不高的脱衣舞女，在房产中介的怂恿下，不断地利用再融资，同时购买了5套别墅，但是却承担了高达200%的债务违约风险，而这些，在买楼的时候，她，并不知道。

经过层层的抵押贷款，问题来了，如果最底下的那5000万，出现违约情况，或者最前面几级的债务出现违约，那么后面将会牵引出非常多的债务违约，所以一垮，全垮，就像那个积木游戏一样。而雷曼兄弟，就是这个担保业务的遭殃者。

而如果一旦出现房贷违约情况出现，房子就会被银行没收，没收之后银行会将房子以低价进入市场，从而增大了供给，会进一步使房价下跌。而压低房价，却又让之前高额贷款的人十分难受，比如，你买房子时贷款300万，但是现在房价跌到只值280万，你肯定不会继续还房贷，那就不要房子了，那么银行又将收回房子，周而复始。最后，房地产崩盘，很多人无家可归。

而最初，为什么会有这些不好的贷款被包装上市，其实还有个不错的说法，那就是“不良资产证券化”，这下你该明白了吧。

我们国家今年在强调房地产一定要去库存，尤其是二三线城市，并且出了很多政策上的优惠，降低首付比例，分区认定是否为首套房，降低购房税项，农民工市民化，沈阳的学生也可以零首付买楼……

很多东西，也许正在向一个我不想看到的一个方向演化，学生，作为完全没有丝毫偿还能力的个体，如果他们去零首付买楼，背上一个30年的壳，压垮的，可不仅仅是学生，因为房子绑住了学生们的创造力，换句话说，绑住了中国的未来。

这让我想起了前几天去世的曹仁超老先生的一句话，他对香港年轻人说过：“即使有好运或者凭借父母，你在25岁之前储到首期，开始供款，供到45岁为止，到时候都不用再想创业了。所以，年轻人，莫让500尺的房子绑住了你的青春。”而我真的不希望看到沈阳的学生，也早早的就要因为房贷，而压垮自己的创新精神。

去库存，没有错，因为我们已经意识到库存将带来的隐患，但是为了去库存而去库存，这会适得其反的丧失掉更多原本美好的东西。

2008年美国的次贷危机已经过去7年，有人的伤痕已经渐渐平复，但也有人永远也看不到曾经脸上的笑容。人组成了社会，社会应造福于人。