中信证券：单季ETF上市数量创新高，上游资源品行业表现突出

2021Q3国内ETF数量增长86只至572只，单季上市数量创历史新高，规模增长874亿元至13193亿元；非货币ETF数量为545只、规模为9614亿元。多只科创创业50ETF上市且持续申购，双创板ETF规模大幅增加。中证500系列ETF、基建板块ETF、中概互联网ETF的申购金额较高。前10大管理人名单维持稳定，头部规模效应略微削弱。78只规模以上的指数增强基金中，64只获得正超额收益，11只季度超额收益大于4%。

市场概况：单季86只ETF上市创历史新高，规模增长874亿元至13193亿元，双创板ETF规模大幅增加，基建板块ETF与中概互联网ETF受资金青睐。

1）截至2021年9月30日，全市场53家机构管理572只不同资产类别的ETF基金，资产管理规模增加874亿元至13193亿元，其中非货币ETF有545只，规模增加759亿元至9614亿元。

2）A股股票型ETF共增加618亿元至8438亿元，其中行业与主题ETF贡献了491亿元的规模增量，主要得益于新基金的成立和资金净申购；宽基ETF在规模加权收益率为-5.54%的情况下，依靠126亿元的净申购和多只新基金成立，三季度规模增加135亿元。

3）双创板ETF的规模增加超过300亿元，中证500系列ETF（+127亿元）规模增加，沪深300系列ETF（-216亿元）规模降低。

4）细分行业和主题ETF，基建板块ETF（+60亿元）获得了最大幅度的净申购。

5）单个ETF来看，易方达中概互联网ETF延续二季度的资金净流入趋势，三季度共有142亿元流入该ETF逆市配置。

管理人格局：头部规模效应略微削弱，前10大管理人名单维持稳定。

20201Q3，1）管理规模前20名的基金公司ETF规模合计9371亿元（以下统计均剔除货币ETF），占全部ETF规模的97%。前3名、前5名和前10名管理人旗下的ETF规模集中度分别降低了0.75%、0.50%、0.83%，前十大ETF管理人管理ETF规模增长531亿元，占全部ETF规模增量的70%；2）前10名基金公司名单与二季度保持一致，但内部排名有所变化，华夏基金以2052亿元规模保持第一，国泰基金增长112亿元（4进3）、华宝基金增长38亿元（7进6）、广发基金增长71亿元（9进8）名次提升。

行情绩效：上游资源品行业表现突出，港股互联网继续低迷。

1）三季度主流宽基指数涨跌幅度相对较小，中小盘指数表现强于大盘蓝筹指数，二季度表现强势的创业板指则在三季度有小幅下跌。

2）中信一级行业中，煤炭（+41%）和有色金属等上游资源品行业（+27%）涨幅领先，消费者服务（-18%）和医药行业（-15%）跌幅靠前。

3）被动指数中，煤炭、能源化工、稀土等ETF涨幅靠前，除资源品以外2只光伏ETF也排入了涨幅前十；港股互联网行业继续展现颓势，相关ETF跌幅超过20%，在跌幅前10名中占据7席。

4）在78只成立时间超过3个月且二季度末规模大于2亿元的指数增强基金中，有64只基金跑赢基准指数，有11只基金三季度超额收益大于4%，有13只基金信息比率大于3。

风险因素：

指数表现不及预期；跟踪误差加大；持有人集中大额申赎。