摩通：维持百度(9888.HK)增持评级 目标价250港元

摩根大通发表报告指，由于广告业务受到监管、新冠疫情反覆等因素影响，该行对百度(9888.HK)第三季广告前景转为更加谨慎，下调目标价由255港元降至250港元，维持“增持”评级。

摩通指，考虑到高利润的广告收入放缓和投资增加，预计百度核心业务的收入将在第三季和第四季分别按年下降38%和43%，加上收入结构转向低利润的云计算，亦会影响百度的核心利润率。

摩通估计百度今年第三季度收入为310亿元人民币(下同)，按年增长11%，并较市场预测低2%，主要是由于对百度核心广告和爱奇艺收入增长持更加谨慎的态度，该行料百度经调整净利润预计为39亿元，亦比共识低13%，因降低收入预测和对用户获取成本、研发和云计算人员的投资增加。

另外，摩通将百度2021年和2022年的收入预测分别下调2%和3%，经调整净利润率预测分别下调1.2和0.8个百分点，经调整每股收益预测分别下调10%和9%。