摩通：首予中石化炼化(2386.HK)“增持”评级 目标价5.2港元

摩根大通发表研究报告，首予中石化炼化工程(2386.HK)“增持”评级，以现金流折现率计，目标价5.2港元。

该行称，主要正面因素包括今年向母企中石化集团被减少及限制的委托贷款迎来环境、社会及治理(ESG)拐点；并料公司录强劲现金流，自由现金流收益率料15%，现金收益率料10%。今年纯利料复苏至24亿元人民币，三年年均复合增长料6%以上，主要受中石化下游业务资本开支三年年均复合增长9%所支持。而公司潜在加快渗透至中石化再生能源项目料亦改善能源效益。报告补充，下游工程服务毛利率风险仍低。