大摩：大升长汽(2333.HK)评级至“增持” 目标价上调至45港元

摩根士丹利发表研究报告，指长城汽车(2333.HK)初步次季业绩反映增长潜力持续明朗化，具韧性收入由销售均价按季提升所带动，该行对长汽长远增长展望及盈利能力看法更加正面，上调2021至2023年各年盈测分别10%、36%及57%，以反映明后两年毛利率预测提升；在强劲车款周期下，目标价相应由25港元大升至45港元，相当于明年预测市盈率24倍，与同业吉利(0175.HK)2017至2018年过往峰值相若，评级由“与大市同步”升至“增持”。

该行指出，在汽车半导体短缺下，受惠高价车款受追捧，长汽第二季销售表现持续改善，销售均价按年增16%，按季更增21%，虽然利润率受压，经营毛利率按年跌0.3个百分点，按季更跌2.7个百分点，但具韧性收入增长使大摩对长汽长远增长更有信心。大摩认为，长汽未来销量及毛利率上行空间有利支持进一步估值重评。