花旗：下调联通(0762.HK)目标价至4.45港元 评级“中性”

花旗发表的研究报告指，维持对中国联通(0762.HK)“中性”评级，认为公司面对盈利逊同业的风险，主要因为用户及收入增长呈弱势，将公司目标价由5.35港元降至4.45港元。

该行引述管理层指，公司目标2021年流动服务收入增长将高于2020年的0.2%，而流动ARPU则持续改善，管理层亦期望固网服务收入在2021年可维持强劲增长，并预期工业互联网网年度收入未来三年将增逾两成。展望将来大数据、IoT及云业务增长将快过IDC业务，另外管理层期望净利可维持强劲增长势头，意味增长速度将与2020年的10.3%增长类近。

在5G发展方面，联通维持整体资本开支在700亿元人民币(下同)水平，而5G资本开支未来两年则为350亿元，公司计划与中电信(0728.HK)透过网络共享于2021年增加32万个5G基站，料明年前将有100万个5G基站正在使用。另外公司亦计划聚焦于智能城市、智能生产等领域，助推动5G在企业方面的应用等。该行相信来自5G的垂直扩张有望带来新收入，长远而言将成公司增长引擎，不过估计仍需额外两年时间才建立出可行的商业模式。