瑞银：上调绿城管理控股(9979.HK)目标价至6港元 评级“买入”

瑞银发表的研究报告指，对绿城管理控股(9979.HK)管理层看法维持正面，将公司目标价升18%，由5.1港元上调至6港元，评级“买入”，并将2021及2022年盈测分别升5%及9%，以反映今年首季项目收购表现强劲，及收入可见度增加。虽然今年以来公司股价表现跑赢物业开发及物管行业，不过该行认为现价仍未反映在政府机构、国有发展商及金融机构方面的增长潜力，另外市场对新业务机遇的研究亦不足，认为公司高估值属合理，主要因为其盈利增长前景较高，料2020至2023年净利年复合增长将达27%，而且可见性亦高于以前，估计公司在项目管理方面市场份额将提升。

报告引述公司管理层估计来自政府机构、国有开发商等的项目管理增长潜力将较高，同时认为长远金融机构将成其项目管理客户。公司有信心2020至2023年新签合同价值的年复合增长将达25%，并可维持逾六成的派息比率。考虑到其在手现金，公司计划投资于产业链平台发展及并购，同时亦计划开展项目管理相关服务。

截至2021年3月公司新签项目价值达23.4亿元人民币，相当于去年新增规模的四成，远高于原先计划，相信公司增长势头强劲、收入可见度提升。另外截至去年底商业项目管理未入帐收入达120亿元人民币，该行料2020至2023年公司商业及政府项目收入年复合增长将分别达32%及44%。