中金：维持长汽(2333.HK)跑赢行业评级 目标价降至30港元

中金发表研究报告指，长汽(2333.HK)首季扭亏为盈，期内销量达销量33.9万辆，与2019年同期相比增长19.4%，季度销量创近年新高，但首季毛利率按季下跌3.1个百分点至15.1%。

该行解释，主要由于原材料成本上升，令每车成本上升约1,000至2,000元人民币，拖累毛利率约1至2个百分点；产品组合改变，新能源车型销量增加，压低整体毛利率；同时产量下降、批发量较零售少，令分摊成本增加。

中金认为，长汽终端需求旺盛，高单价高毛利车型订单充裕，相信未来销量增长将加快，加上长汽计划推出售价更高的新能源汽车，预期对毛利率的影响将逐步减少。

中金又指，上海日前举行车展，长汽在展览上宣布2025年全球坦克品牌销量达到50万辆等目标，预期新车上市周期已开始，维持今明两年盈利预测不变，考虑芯片供应等不确定因素，将目标价下调至30港元，维持跑赢行业评级。