估值400亿美元！软银、滴滴看中的东南亚出行龙头Grab亮点何在？

编者注：东南亚出行巨头Grab有望成为史上最大型SPAC形式上市公司，用户高达1.87亿的Grab业务触手还蔓延到外卖、移动支付、投资理财、订酒店、线上购物等服务

在4月13日，东南亚最大的网约车和餐饮配送企业Grab宣布将与美国SPAC类型公司Altimeter（AGCB）合并，实现在美国纽交所上市。

在完成交易上市后，Grab预期估值将达到396亿美元。

这也意味着Grab将以接近400亿美元估值成为有史以来最大的SPAC上市案例，根据外媒消息Grab在整个上市交易中将得到约45亿美元资金，该交易已经获得两家公司董事会批准，预期将在7月完成。

来源：Grab

Grab上市的消息也迎来了市场的高度关注，发出了它能否复制类似”前辈公司“强势股价表现的疑问。

此前全球出行巨头UBER在2020年3月之后股价走出了涨幅超过300%的亮眼表现，市值也超过了1100亿美元，而中国生活服务综合平台美团-W也在上市至今最高涨幅超过500%，尽管近期股价有所回落调整，累计涨幅仍超过300%。

从过往的融资历史来看，Grab吸引了众多明星基金投资，其中就包括了曾成功投资阿里巴巴的软银、中国出行服务龙头滴滴出行以及国内综合金融科技巨头平安资本等。

究竟Grab身上有何亮点能吸引众多明星基金，而创立至今仅8年就估值达400亿美元的Grab未来发展前景有多大？我们来详细看看

一、哈佛学霸创立，业务是“滴滴”加“美团”加“蚂蚁金服”？

根据上市路演资料，Grab总部位于新加坡，在2012年正式正式开始在马来西亚开始网约出租车服务。

说起Grab的创始人为华裔陈炳耀（Anthony Tan）和陈慧玲，其中Anthony Tan学历亮眼，为哈佛大学商学院毕业生。

Anthony Tan表示，GrabTaxi的成立纯属偶然，其实是他在哈佛念书的好朋友刺激了他。当时他的朋友从哈佛商学院到他家过寒假，打了一辆出租车，结果被骗了。朋友非常生气，向他抱怨说为什么不在这一行干点事情，这件事引起了Anthony Tan的思考。

据称Anthony Tan的祖父是出租车司机的儿子，在很久以前就白手起家创造了汽车帝国——陈唱汽车，该公司目前是日产汽车在马来西亚的生产商及分销商。

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截至目前Grab业务遍及东南亚大部分地区，拥有超过2.14亿次应用下载，在8个国家（马来西亚、新加坡、菲律宾、泰国、印尼、越南等）超过400多座城市为1.87亿用户提供服务。

Grab当前提供包括网约车、送餐、酒店预订、网上银行、移动支付和保险等服务。有人也形象地将grab的业务类比为“滴滴”加“美团”再加上“蚂蚁金服”。

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二、近两年营收复合增长133%，东南亚6.7亿人口的商机

根据Grab资料透露，2018年至今其实现了强劲的业绩增长。2018年一季度Grab的经调整净营收为4900万美元，到2020年第四季度就增长至5.06亿美元，这段时间年复合增长率高达133%。

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而从GMV（平台交易金额）来看，2020年受到新冠疫情影响，Grab的GMV为125亿美元，相较2019年仅仅增长了3亿元。但2019年Grab的GMV相较于2018年增长则高达114%。

尽管截至目前Grab仍未亏损状态，但2018年至今2020年其交易金额转化营收比率从5%大幅提升至14%。

根据Grab的管理层预测，其认为Grab的GMV和经调整净营收在2021年至2023年将保持年复合增长率40%以上。

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Grab的管理层敢于对未来业绩增长预测的底气在哪里，从东南亚庞大的市场空间以及Grab目前的竞争地位可以窥见一斑。

东南亚地区总人口在2020年达到6.7亿人，其总体GDP未来五年的复合增长在7%。

有数据机构统计，东南亚的在线外卖、网约车服务以及数字钱包支付三项总市场空间将从2020年的520亿美元增长至2025年的超过1800亿美元。

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而在东南亚的网上出行市场、配送市场以及金融服务市场，Grab的市场占有率都保持排名第一，其中Grab深耕出行已经8年，另外两项业务也有3年的时间。

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三、明星基金汇聚，合作人Altimeter自愿锁定三年

Grab发展至今已经累计融资超过100亿美元，在过往的融资历史中不乏明星资本的加持。

早在2014年孙正义旗下软银愿景基金就参与了Grab的D轮融资，在2015年程维的滴滴出行参与了Grab的D-1轮融资。

后续2017年，Grab曾宣布完成25亿美元的融资，领投方仍为软银和滴滴，可见两家公司对Grab的看好。

除此以外2018年，在Uber中国和滴滴合并一年多后，Uber在东南亚又采取了这一模式。Grab收购Uber东南亚业务，作为这次收购交易的一部分，Uber相应的收购Grab 27.5%的股权，截至目前，Uber仍持有Grab大概20%的股权。

2018年8月，Grab宣布已完成20亿美元的融资。丰田汽车公司(丰田)与多家全球金融机构，包括OppenheimerFunds、平安资本(Ping An Capital)、微软、未来资产(Mirae Asset) 旗下的Naver Asia Growth Fund。

来源：Grab

截至目前Anthony Tan Ping Yeow持股为2.2%，拥有60.4%的投票权；软银持股为18.6%，有7.6%的投票权；Uber持股为14.3%，有5.8%的投票权；滴滴持股为7.5%，有3.1%的投票权；Toyata Motor持股为5.9%，有2.4%的投票权。

以估值近400亿美元计算，滴滴所持股权价值约30亿美元。

值得一提的是Grab此次SPAC交易的对手方Altimeter，Altimeter出于对Grab的看好和支持，将交易中发起人促销股份锁定3年，还捐赠了其发起10％的促销股份，以支持GrabForGood基金（服务于长期社会和环境影响计划，包含教育、财政紧缺的社区、环境问题等）。

来源：网络，图为Brad Gerstner

Altimeter的老板Brad Gerstner与Anthony Tan同为哈佛大学商学院毕业生，Brad Gerstner非常熟悉东南亚，曾投资有着东南亚「小腾讯」之称的Sea。

Gerstner表示过去二十年美国和中国是世界最为重视的大型投资市场，但即将登陆纳斯达克的Grab是一次世界见证东南亚科技市场复兴的机会。

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