美银证券：升美东汽车(1268.HK)目标价至42港元 评级买入

美银证券发表的研究报告指，虽然录非现金外汇亏损9,500万元人民币(下同)，不过美东汽车(1268.HK)去年下半年纯利仍按年升43%至4.5亿元，较该行预期高6%。期内汽车销售升25%，主要受惠疫情后需求强劲，同时亦助下半年毛利率按年升1.1个百分点至10.3%，源于奢侈车类别表现强劲，以及高利润售后服务增长。报告认为低端城市对奢侈车款需求维持强劲，估计公司利润增长持续强势，将目标价由40.5港元升至42港元，评级买入。

该行指出公司库存水平仅九天为行内最好，有助带动毛利扩张及现金生成，公司计划今年将店铺数量增至72家，该行估计随着新店步入正轨，店铺平均销售将增15%，而汽车芯片供应问题影响不大，估计在奢侈车款需求强劲下，折扣会缩细，并带动利润表现。该行认为公司利润强劲，料未来三年纯利将分别增35%、44%及35%，而併购或可带来潜在额外增长。