云南建投混凝土(1847.HK)2020年业绩交流会

会议时间：2021年3月31日  

主讲人：饶  烨  云南建投混凝土副董事长、董事会秘书

  刘  振  云南建投混凝土财务部经理

梁雨薇  云南建投混凝土董事会办公室主任

杨  照  云南建投混凝土财务部副经理

冉  文  云南建投混凝土董事会办公室

王  瑾  云南建投混凝土董事会办公室

一、云南建投混凝土基本情况

公司全称为云南建投绿色高性能混凝土股份有限公司，专注于预拌混凝土及相关建筑材料的生产及销售，成立于2007年6月，是云南省最大、全国第六大、全球第十三大的预拌混凝土生产商，累计完成超过1000个大型工程项目；与清华大学、重庆大学、中国建筑科学研究院等院校搭建合作平台，拥有云南省高性能混凝土工程研究中心、云南省工业产品（预拌混凝土）质量控制和技术评价实验室等省级研发平台。公司于2019年10月31日在香港联交所上市，股票简称“云南建投混凝土”，股票代码“1847.HK”。上市后，公司注册资本为4.46亿元，H股1.34亿元，占总股本的30%。

二、云南建投混凝土2020年度业绩情况

2020年，公司收入约为人民币40.04亿元，较2019年同期增加11.0%，其中，预拌混凝土作为公司的主营业务，2020年收入为39.77亿元，占到了总收入的99.3%；除所得税前利润约为2.78亿元，较2019年同期增加13.9%；归属于本公司所有者净利润约为2.06亿元，较2019年同期增加1.4%；毛利率基本维持平稳态势，其中预拌混凝土生产与销售毛利率为10.8%，聚羧酸外加剂生产与销售毛利率为13.6%，砂石料生产与销售毛利率为42.6%。2020年末，公司总资产为46.00亿元，总负债为31.99亿元，资产负债率为69.5%，处于行业一般水平。

三、云南建投混凝土2021年展望

2021年，公司将不断巩固发展成果，在全力做好“十四五”发展规划以及日常生产经营工作的基础上，秉承“安全生产、科技引领、智能制造、绿色发展”的发展理念，进一步做精做强混凝土主营业务。以云南省基础设施“双十”重大工程为切入点，利用“互联网+”模式，加强提升管理服务能力，不断延伸产业链，增强核心竞争力和持续经营能力，抢抓发展机遇，将公司打造为具有全球竞争力的绿色建材企业。

四、在线问答

相关投资者的在线提问及回答内容如下：

（一）财务方面

1.结合2020年实际生产情况，以公司承接的昆明房建项目C30混凝土为例，材料成本约为250元/m³。

2.公司2020年获得政府补贴共计1,383.40万元，除科研补助外，其他政府补贴项目均具有一定偶然性。

3.公司2020年资产负债率为69.5%，较2019年有所升高，主要是由于应收账款增加，而公司“以收定支”的原则致使应付账款也相应有所增加。该水平处于行业的正常水平，属于公司可控范围，公司有信心确保资金流满足正常运营需要。

4.公司2020年应收账款上升幅度比较大，是受到一定的疫情影响，与关连交易之间的关系不大。当然，公司在未来会进一步扩大独立第三方业务，降低关连交易占比。

（二）业务方面

1.根据市场行情惯例，受春节假期影响，一季度属于混凝土行业的淡季，公司会根据既定的目标全力推进相关项目。

2.由于混凝土行业集中度较低的特性，公司的市场占有率近几年基本维持在10%-15%左右，目前的在手订单和往年保持持平，属于比较充裕的状态。此外，新冠病毒疫情一定程度上其实加快了基建项目的投资推进，2021年云南省内的混凝土总体需求量和公司的业务情况是比较乐观的。

3.公司目前75%的业务来源于控股股东——云南建投集团。云南建投集团是云南省内最大的建设投资企业，对混凝土的需求量也是最大的，而公司的混凝土生产技术、产品质量及供应能力都是省内最好的，都能满足云南建投集团的要求，因此公司与云南建投集团之间的依赖是互相的，相关交易也都严格通过招投标程序获取并根据市场公允价格进行定价；同时，公司也在跟踪一些大型建筑央企、房地产商的项目，力争在2021年提高新客户开发数量，有效降低关连交易占比。

4.2020年，公司混凝土业务有40%左右来源于基建项目，60%左右来源于房建项目；随着2021年省内多条高速公路的开工建设，预计未来基建项目业务占比将有所提升。

5.外加剂方面

（1）2020年，公司外加剂母液外销下滑的主要原因是前期承接的各条高速公路项目陆续处于收尾阶段，新承接的高速公路项目多处于开工筹备期，进而对外加剂的需求有所降低；

（2）外加剂价格实质会受到国际原油价格的影响，公司设置了相应的调价机制，调价周期为1-2个月；此外，由于外加剂在混凝土单方成本中占比较低，价格调整基本不会对混凝土成本产生明显影响；

（3）客户对外加剂供应商的选择根据项目性质有所不同。比如昆明区域的项目，公司可以自行决定外加剂供应商；一些高速公路项目，由于总承包方需要进行全面管控，会一定程度地参与外加剂供应商的挑选。

（4）外加剂技术是混凝土生产过程中的核心技术，公司设立全资子公司——高分子公司，一是确保自行掌握核心技术，降低外部因素对混凝土生产的限制，二是有利于降低成本。公司目前有60%的外加剂供应来源于高分子公司。

（5）公司一直与外加剂同业公司保持紧密沟通和学习。外加剂业务主要是供应母公司使用，布局与搅拌站的布局基本一致，以云南省为主，覆盖全省各州市。

6.水泥方面

（1）近年来云南省投资规模不断扩大，全省经济一直保持较高的增长速度，特别是基建和房建项目相比全国增长幅度较大，且预计未来仍将加大投资力度。水泥作为混凝土生产过程中的重要原材料之一，结合云南地区的发展势头和对混凝土的需求，2021年云南地区的水泥仍有较大需求空间。从全年预估看，上半年会因为复工进度缓慢，出现供大于求的情况；下半年达到水泥用量高峰期，则会呈现供需平衡的情况。

（2）因“十三五”期间部分高速公路完工通车，2021年一季度各地区水泥出现不同幅度降价；同时，新开高速等项目均处于立项、征地环节，预计2021年的水泥价格总体会保持稳定。

（3）水泥价格变幅达到3%左右，公司会相应升启动混凝土销售价格调整。

（4）西南地区尤其是贵州省，因产能置换新增水泥产能较多，意味着公司的水泥采购供应方面得到了很好的保障；同时，公司亦能争取到更具竞争优势的水泥价格，有利于公司对原材料采购成本的总体管控。

7.碳中和方面

（1）碳中和的政策环境对公司利大于弊，原因在于公司一直致力于引领行业朝着绿色低碳环保的方向发展，在碳中和的政策下，公司并不被动，反而进一步衬托出公司在环保方面做出的表率作用。此外，在近几年的高压环保政策下，公司的环保成本已经处于合理水平，不会大幅增加。

（2）公司一直致力于实现混凝土的绿色低碳生产，主要体现在以下几个方面：

①原材料采购方面，使用绿色环保企业产品，通过加大科研力度、优化混凝土配比、科学利用其他矿物掺合料及外加剂等措施，降低高碳排放的水泥在混凝土生产过程中的使用量；

②能源搅拌车，相比传统搅拌车的柴油驱动，新能源搅拌车能够实现零排放；

③回收利用，公司使用废浆水回收利用系统，在缓解资源与环境压力的基础上，进一步推进了低碳环保工作；

④产品综合性能方面，公司注重提升混凝土产品的综合性能，提高建筑使用寿命，降低了全寿命周期的综合能耗，有利于减少碳排放。

（三）未来发展方面

1.混凝土行业目前是一个充分竞争的行业，有大量的民企、私企。公司在2021年3月26日的年度董事会上，对募集资金的使用计划进行了调整。计划使用2.66亿港币的募集资金新建产品生产基地，包括设立或收购混凝土、砂石料公司，建设混凝土搅拌站生产基地或砂石料矿山生产基地等。未来，公司将持续积极对外寻找适合公司发展的收购标的，待取得相关实质进展，将及时进行公告。

2.公司2021年度资本开支主要集中在股权投资、新建产品生产基地、信息化建设方面。

3.“十四五”期间，公司将紧跟国家“一带一路”倡议，积极开拓、布局老挝、柬埔寨等南亚东南亚市场。“十四五”期间，希望海外业务能够给公司创造一定的利润，目前老挝市场已经取得一定进展。

五、总结性发言

2020年，在新冠病毒疫情的影响下，公司业绩逆势上涨，与广大投资者朋友们的支持密不可分。公司作为国有控股企业，保持业绩持续稳增长是一直以来的发展目标，2021年度，请各位投资者继续对公司保持信心。

未来，公司将从市场、科技、人力资源、业财一体化等方面进行改革提升，切实做好“十四五”发展规划；同时，公司将不断打造提升核心竞争力，延伸上游原材料产业链，涉足研发高科技建筑材料，充分利用地理区位优势布局海外市场，力争将公司打造为具有全球竞争力的绿色建材企业。