里昂：上调康龙化成(3759.HK)目标价至165.87港元 评级“买入”

里昂发表研究报告指，康龙化成(3759.HK)去年度收入按年增长37%，盈利更升114%，符合市场预期，非国际会计准则调整后盈利亦按年增长94%，毛利率由2019年的35.4%，提升至37.3%。

期内实验室服务收入增长37.1%，康龙化成为客户提供药物研发各阶段服务，涉及739个药物分子或中间体项目，其中487个为临床前项目，临床I-II期有202个，临床III期有47个，处于商业化阶段的项目有3个。

里即预期，康龙化成今年将继续于先进的小分子技术上投资，以保持领先地位，并会加快建立生物制剂以及细胞和基因治疗服务平台，从而成为全球领先的服务提供商。 管理层预计将在宁波工厂投资1,000至2,000万美元，长远来看中国市场将为收入贡献超过20％。

该行预计，今年至2023年收入将可增长26%、24%及24%，并预测净利润增长22%、24%及23%，重申“买入”评级，目标价由106.47港元升至165.87港元。