大和：上调君实生物(1877.HK)评级至“买入” 目标价90港元

大和发表研究报告指，君实生物(1877.HK股价近期回落12%，相信是由于有报道指其核心产品特瑞普利单抗(Toripalimab)首季销售额表现放缓，指出销售放缓的内地农村地区，早前已转交由阿斯利康进行销售和市场营销。

该行指，君实与阿斯利康月初宣布达成战略合作，将在产品研发、市场覆盖、拓展销售渠道等多方面合作，预期将有助君实改革其销售团队架构，令其未来更集中发展核心城市的销售。该行预期，Toripalimab今年销售额将按年增长70%，至19亿元人民币。

大和又认为，君实与Coherus就Toripalimab于美国及加拿大的授权合作，今年将收取首笔里程碑费用，预期今年预先贡献收入约1.5亿美元，预期该产品的生物制剂许可申请最快于今年底至明年底获批，2022年可贡献收入，较早前预测提早一年。同时，另一核心产品JS016预期今年将贡献收入约28亿元人民币。

大和将君实生物的评级由“跑赢大市”升至“买入”，对其国内销售前景看法乐观，目标价由89港元升至90港元。