今日暴涨8%，近一年股价翻倍！ 舜宇光学还能涨吗？

今日，舜宇光学大涨近8%，股价刷新历史新高。自去年以来，舜宇光学的股价就一路上涨，2020年初至今涨幅已超过60%，市值超过2400亿港元，去年3月至今股价已实现翻倍。市场传闻，舜宇光学近日大涨是由于其手机镜头业务将进入苹果供应链。

知名分析师郭明錤曾预测称，舜宇光学将在2021年开始出货iphone镜头，同时其认为，若舜宇光学2021年出货镜头顺利，则2022年将进一步扩大至少50%以上。

据舜宇光学最新财报显示，公司2020年上半年营收达188.6 亿元，同比增长21.1%；实现归母净利润17.8 亿元，同比增长24%。各业务板块看，光学零件营收同比增2.4%；手机镜头出货量和光电产品出货量也都同比上升，车载镜头受疫情影响略有下降。综合来看，公司业绩较好，各版块发展稳定，市场对公司全年业绩也较为乐观。

1、聚焦消费电子业务 手机板块受“缺芯”限制

公司自 1984 创业以来一直致力于光学赛道，历经 27 年发展，公司以光电产品为根基，上游突破光学零件，下游布局光学仪器业务。公司产品包括手机镜头及摄像模组、车载镜头、安防镜头、显微仪器等。根据前瞻产业研究院数据显示，2019 年公司车载镜头出货量全球第一，手机镜头出货量全球第二，摄像模组出货量全球第二，公司行业龙头地位稳固。

2020 年受疫情影响，全球手机市场萎缩。根据 Canalys 数据预测，2020 年全球手机出货量同比下滑 10.7%，预计 2021 年全球手机出货量将触底反弹，同比增长 9.9%。产业链调研情况反映，2021 年随着智能手机市场复苏，手机镜头也将重回升级通道，伴随着多摄化持续渗透的同时，高、中、低端机型主摄镜头也有望向高像素、广角、长焦方向升级。公司致力于消费电子光学镜头及模组业务，与三星、小米等安卓系品牌商达成战略合作，有望在新一波光学升级浪潮中充分受益。

当前，公司手机摄像模组出货量仍受芯片短缺影响。2020年12月舜宇手机援像模组出货量为4，529万片，同比环比分别下降23.9%和3.4%，主要因为智能手机供应链中关键组件短缺。主要原因可能是高通的芯片和电源管理IC短缺。其他光电产品（主要是TOF摄像模组）出货量约为441万片，同比增加2.8%，环比下降4.9%。

今年以来，手机市场回暖，出货量上行趋势明显，叠加多摄镜头渗透率提升，未来三年消费电子镜头市场出货量料将逐年提升；再加上光学赛道持续创新，手机主摄镜头向高像素、广角、长焦方向升级，单机价值量也有望随之提升。此外公司积极接触北美大客户，有望在镜头业务达成更多合作，在客户方面实现突破性进展。

2、精准卡位 深耕自动驾驶领域

2020年12月，公司车载镜头业务受圣诞节影响环比下降。车载镜头出货量达到574万片，同比增长37.3%，但环比下降14.2%。

当前，ADAS 市场火热，公司已提前精准布局车载镜头。根据 Yole 数据，全球平均每辆汽车搭载摄像头数量将从 2018 年的 1.7 颗增加至 2023 年的 3 颗。ICVTank 数据显示，2019 年全球车载摄像头市场规模为 112 亿美元，中国市场规模为 47 亿元。随着 ADAS 和自动驾驶的逐步深入，单车所需搭载摄像头的数量不断增加，预计到 2025 年全球车载摄像头市场规模将达到 270 亿美元，中国车载摄像头市场规模有望突破 230 亿元。公司于 2004 年进入车载镜头领域，并在 2008年成立了宁波舜宇车载光学技术有限公司，于 2012 年首次达到市占率第一并保持该地位至今。其中 2019 年市占率达到 34%，显著领先于其他厂商。

目前，大部分ADAS 配置5-8 个摄像头，随着ADAS 的不断升级以及向自动驾驶的演进，某些高端车型将配置10 个以上的摄像头。公司在车载镜头方面持续投入，产品已涵盖车载摄像头镜头、HUD、显示大灯、激光雷达等，并与大客户长期保持良好合作。因此，考虑到未来ADAS 和自动驾驶的发展前景，随着技术和方案的不断演进和升级，车载摄像头潜力较大，公司作为光学行业领军企业，有望受益。

总之，舜宇光学近日的大涨不止是由于公司将进入苹果产业链，中长期发展前景广阔，同时也是由于公司精准卡位的车载镜头业务和智能驾驶领域的发展潜力。

不过也要注意，虽然当前公司赛道优质，但是仍受芯片短缺问题的影响，导致公司的出货量下降。因此芯片问题也应成为投资者对公司未来发展前景和估值的重要标准之一。