香港股市策略：11月20日淡仓数据分析

机构：银河证券

■ 香港证监会发布了截至 11 月 20 日的累计淡仓数据。

■ 根据最新的淡仓数据，泰格医药（3347.HK）、信义能源（3868.HK）、吉利汽车（0175.HK）和中国联塑（2128.HK）值得密切监测。

■ 维达国际（3331.HK）的淡仓明显减少。

截至 11 月 20 日当周行情概述

上周五，香港证监会公布了 11 月 13 日累计淡仓数据。我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响：（i）11 月 6 日至 11 月 13 日之间的淡仓净变动；（ii）淡仓占自由流通量的比例；（iii）淡仓的绝对金额。我们必须强调，这只是基于官方数据的客观计量分析; 分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑。根据我们的分析结果和最新未平仓淡仓数据，泰格医药、信义能源、吉利汽车和中国联塑值得密切监测。另一方面，我们留意到维达国际的淡仓明显减少。

泰格医药 3347.HK

截至 11 月 20 日当周，泰格医药的淡仓增加了 88.2％（图 4）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的 3.65％。截至 11 月 27 日当周的五天移动平均卖空金额为 7,166 万港元，高于截至11 月 20 日当周的 6,946 万港元。

信义能源 3868.HK

截至 11 月 20 日当周，信义能源的淡仓增加了 20.1％（图 4）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的 2.41％。截至 11 月 27 日当周的五天移动平均卖空金额为 445 万港元，高于截至 11月 20 日当周的 430 万港元。

吉利汽车 0175.HK

截至 11 月 20 日当周，吉利汽车的淡仓增加了 24.6％（图 4）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的 1.80％。截至 11 月 27 日当周的五天移动平均卖空金额为 3.5066 亿港元，高于截至11 月 20 日当周的 3.1267 亿港元。

中国联塑 2128.HK

截至 11 月 20 日当周，中国联塑的淡仓增加了 27.9％（图 4）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的 1.46％。截至 11 月 27 日当周的五天移动平均卖空金额为 1,748 万港元，高于截至11 月 20 日当周的 1,149 万港元。

维达国际 3331.HK

截至 11 月 20 日当周，维达国际的淡仓增加了 10.5％（图 5）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的 12.21％。截至 11 月 27 日当周的五天移动平均卖空金额为 589 万港元，低于截至11 月 20 日当周的 889 万港元。

回顾：资料来源

每逄周五，香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据。港交所每天都发布有关卖空活动的数据（没有延后性），但数据只反应当天新开的淡仓,但没有未平仓的卖空统计。因此，香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓，投资者可以跟踪每周的净变动。然而，数据仍有一些限制：该数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动。

三个角度分析数

(i) 11月13日至11月20日的淡仓净变动; (ii) 淡仓占自由流通盘百分比; (iii) 淡仓绝对金额。