交银国际：升小米集团(1810.HK)目标价至33港元 维持买入评级

交银国际发表报告，将小米集团(1810.HK)目标价从25港元升至33港元，维持买入评级。

报告指，小米第3季度业绩强劲，物联网毛利率好于预期，受智能手机47%收入增速推动，收入按年增34%至722亿元人民币。又指，智能手机出货量达4660万，其中中国市场份额逐步恢复，印度市场销售较第2季度有所复苏，在印度以外的其他海外市场出货量份额显著提升。毛利率方面，智能手机为8.4%，符合该行预期，物联网毛利率则受益于产品结构变化以及智能电视毛利率的改善，超出该行预期。

报告认为，小米仍有望继续提升智能手机价值份额，同时用户数增加有助于提升长期互联网服务变现潜力，增长前景可期，目前行业主要风险为零部件供应链不足，但这也可能促使大品牌更快获得市场份额。