瑞信：上调招金(1818.HK)目标价至15.5港元 评级跑赢大市

瑞信发表的研究报告指，招金矿业(1818.HK)公布第三季净利按年升5倍至4.78亿元，表现胜预期，该行认为盈利表现强劲主要受惠金价在第三季升至新高，加上销量亦有所提升，预期金价向上将为公司收入带来支撑，上调了公司2020年盈利预测约9%至12亿元人民币(下同)，以反映黄金销量提升及每单位成本下降的预测，维持对公司2021/22年盈利预测不变，目标价由15港元升至15.5港元，评级维持跑赢大市。

公司第三季收入按年升47%至27亿元，主要受惠金价创新高，以反映销量提升，相信今年首三季公司的黄金产量按年升约5-10%，而首九月入帐的自由现金流达12亿元，净负债则跌13个百分点至70%。该行估计受惠宽松的货币政策、美息接近零等因素，金价将持续向上，为公司收入带来支撑。