研报掘金丨上升通道已被打开,下一波剑指九霄!

先来复盘下研报掘金栏目近期表现:

4月1日至9月15日,研报掘金共发布246只个股(含重复个股),统计截止9月中旬的时间在一个月以上的涨幅,197只累计涨幅为正,整体胜率超80%。其中,福莱特、盈康生命、山东赫达、德赛西威等23只个股区间最大涨幅翻倍,福莱特、盈康生命区间最大涨幅超200%!TOP30涨幅的个股如下:

时间拉近来看,7月以来,市场加速上涨后持续震荡调整,在历经数次大幅震荡后依然保持较高胜率。区间最大涨幅最高为建龙微纳,区间最大涨幅达76%,TOP30详细列表如下:

8月16日,研报掘金组挖出数据中心概念股:科华恒盛,次日股价平开收获涨停。以8.17日开盘价来算,截止10月23号收盘,期间总体收益20%,最高涨幅39.3%,深圳指数下跌2.63%。远跑赢大盘指数。

目前来看,在全球541个超大规模数据中心中,我国占比仅为9%,与排名第一的美国仍有较大差距。随着国内新基建政策的逐步推进、云计算在垂直行业中应用的进一步拓展以及互联网公司新一轮资本开支扩张周期的开始,中国X86服务器的出货量在全球整体出货量中的占比有望进一步提升,从而推动互联网数据中心机柜规模的进一步增长。

中国互联网数据中心规模的持续增长将具备两个特性:

1、超大规模数据中心的数量占比会持续提升,数据中心拥有的机柜数量越多,将大幅提升电力等能源的使用效率,与此同时,还能大幅降低数据中心拥有者的维护成本,提高运维效率。

2、北上广及周边区域数据中心机柜占比将会保持稳中有升,由于互联网数据中心对于网络条件的需求和业务部署需要等因素,互联网数据中心的需求方会更倾向将自己的大部分服务器部署在这些区域的互联网数据中心内,从而为客户提供更加稳定的服务。

总体而言,我国互联网数据中心规模仍有较大增长潜力。

10月23日晚间,科华恒盛发布2020年三季度报告,公告显示,2020年1-9月实现营收2,887,835,923.59元,同比增长11.92%;归属于上市公司股东的净利润256,753,084.17元,同比增长92.86%。其中第三季度盈利148,704,007.99元,比上年同期增长241.94%。

下面为大家带来8月16日版的掘金解密正文:

被忽略的IDC中军!

【投资亮点】

数据中心业务随着自建机柜上架率提升,公司整体毛利率有望维持稳中略升的趋势

剥离充电桩业务,剥离产生的现金流将用于数据中心项目建设

与腾讯签署数据中心合作协议,服务期内预估总金额为11.7亿元

【风险预警】

自建机柜未能实现交付或客户上架速度放缓,或导致公司上架率不及预期

电源行业竞争格局加剧、行业需求滞缓均将影响公司现阶段收入

科华恒盛(002335.SZ)是一家以电力电子技术、人工智能、物联网为基础,致力于构建数字化和场景化的智慧电能生态系统,在云计算基础服务、高端电源以及新能源三大业务领域提供安全、可靠的电力电子产品、解决方案商。

公司可以根据业务划分可以大致归类为两块:1)云计算基础业务;2)电源及新能源类产品业务。

截至2019年,公司数据中心收入占比由13年的7.01%提升至39.8%,成为公司的收入主要支撑之一。

同时,公司于8月10日公告,公司拟剥离充电桩业务,目前公司充电桩业务占公司整体业务比例较小,为了更好地聚焦数据中心战略,集中资源大力发展数据中心业务,促进数据中心业绩的快速增长,提高公司盈利能力。

本次剥离充电桩业务及相关资产预案产生的现金流,将用于数据中心项目建设,公司财务负担将有所减轻,数据中心盈利水平将逐步提升。因此,数据中心业务有望成为公司未来的主要看点之一。

从行业需求来看,目前数据中心的需求增长主要来自于互联网企业的快速发展以及流量的持续快速增长。

2019年,中国IDC市场规模达到1562.5亿元,同比增长27.2%。中国IDC业务市场规模在日益增长的客户需求带动下仍保持稳定增长。

长期来看,流量侧持续高增长以及5G大背景下可预见的其他新兴应用,预计2022年,中国IDC业务市场规模将超过3200.5亿元,同比增长28.8%,进入新一轮快速增长期。

公司目前拥有五大云数据中心,自建机柜规划超2.5万,短期关注自建机柜上架率提升公司目前数据中心相关收入主要包含:云计算业务、数据中心产品销售,以及承接数据中心EPC等。

公司拥有超过10年的云数据中心建设运营经验,目前在北上广已建设、运营5大云数据中心,在全国10多个城市运营20多个数据中心,拥有机柜数量超过2.5万架,数据中心总建筑面积超过20万平方米,形成华北、华东、华南、西南四大云数据中心集群。

2020年7月17日,公司与腾讯云有限责任公司签署了《腾讯定制化数据中心合作协议》。其部分地区数据中心的建设签订了年度框架协议,服务期内预估总金额约为11.7亿元,公司根据协议约定建设并交付机房,IDC机房服务期十年。

2020年7月31日,公司与中科院建筑设计研究院有限公司(甲方)签订《战略合作协议》。本次战略合作协议的签署,有利于公司借助中科院设计院的平台优势,进一步提升数据中心设计、能源管理、新产品技术开发、市场开拓等方面的能力。

整体来看,随着公司数据中心业务随着自建机柜上架率提升,公司整体毛利率有望维持稳中略升的趋势。

2019年,公司在轨道交通等细分领域实现了较大幅度业绩增长。公司产品及方案助力杭州地铁5号线、南宁轨道交通3号线、厦门地铁2号线等17条轨道交通线路开通试运营,为各地区乘客出行提供电源系统保障。

华恒盛已连续多年保持中国UPS国产品牌市场占有率第一,公司产品的品牌实力得到客户和业界的高度认可和信赖。

公司轨道交通业务范围已覆盖北京、上海、广州、深圳、天津、南京、武汉、厦门等全国40多个城市近80条线路。在军工领域,抓住军民融合发展机遇,围绕公司三大业务体系,直接服务于国防信息化和现代化建设。

公司新能源业务包括储能、光伏、充电桩等可再生能源应用领域2019年,公司中标华润电力鲤鱼江电厂12MW储能调频项目,与大型能源企业合作进一步升级,是公司在发电侧储能的里程碑项目。

盈利预测:

随着公司数据中心业务占比逐步提升,其战略发展方向更加清晰。公司依靠多年的电力技术实力以及行业经验,各业务间具备较强的协同效应。短期来看,随着公司自建机柜上架率逐步提升,有望为公司收入、毛利率、净利率产生贡献;长期来看,公司的数据中心业务更值得期待。

预计公司2020年~2022年归母净利润分别为:2.80亿元、3.67亿元、4.81亿元,同比增长34.9%、31.3%、31.1%。对应2020年~2022年PE分别为25倍、19倍、15倍,公司目前估值低于同行业其他上市公司。

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