高盛:下调国泰航空(0293.HK)目标价至4.95港元 评级“沽售”

高盛发表报告,下调国泰航空(0293.HK)目标价近2%,从5.05港元降至4.95港元,维持“沽售”评级。

报告表示,国泰公布重组方案,宣布裁减8500名职位,影响5300名香港及600名海外员工,同时亦淘汰2600个职位,以及要求机组人员更改服务条件,该行表示已预计国泰会作出巨大改变以减低成本,但裁员幅度较预期高。另外,停运旗下国泰港龙,该行认为能有助简化品牌结构减少重叠,同时若港龙原有大部分航线得到当局批准,交由国泰航空和香港快运营运,相信不会大幅减少其网络规模。

报告还表示,国泰未公布任何飞机减值,与预期相近,但重组计划未包括更多关于机队的改变方案,同时亦未包含国泰航空其他子公司和联营公司,相信重组不像以前那样激进。该行又调高2020、21、22年每股盈测0.21、0.22、0.15港元,主要是由于员工成本降低,以及2020年货运收益率提高,高盛料国泰今年不计特殊项目前亏损189亿港元,2021年亏损97.9亿港元。

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