今天,你割肉了吗?

作者 | 沽民

数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

行情突变!

几日不见,弱弱地问一句,山顶的兄弟们,你们还好吗?

今天早晨出门前,如果看看黄历,那上面一定写着:公元二零二零年,韭月韭日,股民宜远足、忌炒股;公司宜停牌,忌交易。

今天A股低开低走,上午10点半左右创业板指几乎跌5个点,一派股灾景象。尽管随后券商股崛起,中信建投强势拉起翻红,但下午开盘后继续下跌,最终收盘在一条深绿色的大阴线。

全天创业板指跌破60日均线,成交量超过4000亿,创历史新高。这也是自9月7日以来第三天创业板成交量超越上证。创业板成交超过上证主板,这也是A股三十年未有之大变局!

如果要给今天的大跌找原因,可以找出无数原因,而且每一条都成立,都直指此前大涨的逻辑。在我看来比较重要的原因有如下三条:

1.美股跌势维持,带崩A股

2.流动性边际收紧

3.资金抱团与“炒低价股”的趋势瓦


1

美股维持跌势,带崩A股


隔夜美股维持跌势,其中纳斯达克指数跌4.11%,道琼斯跌2.25%,标普500跌幅也在3%以上。周二停牌一天,对平复情绪没有任何作用。

导致此次美股暴跌的原因很多,包括前期上涨太快,做多FAAMG和特斯拉的交易过于拥挤,还有最直接的导火索——原油价格暴跌。

今年4月原油暴跌,WTI期货价格跌入负值,随后OPEC与其它产油国进行了艰难的减产谈判。进入8月,按计划减产力度放松,而市场对减产放宽的担忧,也使得油价在41-43的维持维持,再也上不去了。

此次,沙特最大也是全球最大的油气企业——沙特阿美——率先宣布降价,带崩了油价。

历史统计数据告诉我们,油价与美股(标普500)高度正相关(相关系数高达85%),且油价是美股大盘的先行指标——特别是近两年来,几乎每一次美股出现大幅度回调之前,油价都率先崩盘。请看下图。

这次,历史又在重演。

在减产协议放宽与油价下调的预期之下,9月初,原油多头已经开始有序离场,油价已经开始低头,然而美股还在没心没肺地直挺挺地创新高。岂有不跌之理。

油价下跌带崩了美股,而此前做多科技股的交易又过于密集,导致在FAAMG与特斯拉上面多头+衍生品的抱团效应瓦解,因而市场开始雪崩。

周一,受中芯国际疑似“被制裁”的因素,中港科技股崩盘,A股大跌了一天。昨天美股不开市,A股主要维持震荡格局,有一种等待美股选择方向的意味。而昨夜美股再次暴跌3、4个点,A股于是继续向下。


2

流动性边际收紧


其实流动性收紧已经有一段时间了。7月份开始,美联储扩表进程结束,开始缓慢缩表;中国央行也连续几度强调“不搞大水漫灌”的态度。

货币收紧的原因也比较容易理解。首先,放水刺激经济的效果已经很微弱,就好比患上糖尿病的人,需要的不是糖,而是使糖进入组织器官的“胰岛素”。其次,放水的副作用已经显现,从3月底到现在,美元已经从103跌到91,贬值非常严重。因此,各国央行及时收手,暂时没有出现历史上货币政策“以邻为壑”的恶性循环。

但是,如果市场下跌没有及时止住,美联储可能会再次出来“稳定市场预期”,到那时货币政策不得不转向宽松,有可能汇率战的阴影会再度升起。

今年经济很差,这是不言自明的。但股市表现还不错,其原因一方面是流动性宽松,另一方面就是资金抱团取暖。最近这一轮下跌的第三个重要原因是资金抱团取暖效应的瓦解。


3

抱团行情瓦解


资金抱团导致了3月下旬以来科技、消费、以及医药股的牛市。7月份以来,抱团现象开始松动。

先是科技股。

7月16日中芯国际回归A股,当天中芯港股大跌25%,创业板指数跌5.93%;此后无论是科技、芯片、5G、还是新能源等板块普遍再没有明显的行情。而重仓科技股的某些基金也注定在这一轮牛熊切换中高位站岗。

医药股的抱团在8月初的大跌中开始瓦解,而这正好又是一大堆基金集中发行的时刻。

最后,消费股的抱团从上周开始瓦解。伴随着这一轮消费抱团的“老大”——海天味业——连续几天放量大跌,消费股抱团瓦解。

这样一来,这一轮牛市的三台发动机就全部熄火了。伴随着流动性边际收紧,外围市场下跌,以及部分地区(中印)的地缘政治风险系数陡增,价格永远是朝着阻力小的方向发展,涨是涨不动了,就该往下走了。

但不甘心的资金还在四处寻找热点——于是最近A股又出了一个新的概念,叫做“炒低价股”。例如那些单价只有个位数字的股票。举个例子就是近期最妖的没有之一的天山生物,从8月19日开始按10%涨停,后来创业板涨跌幅放宽了之后干脆每天涨20%更酸爽。于是不到半个月就翻了5倍。

昨晚,深交所一份问询函怼给了天山生物。

按照公司的公告,这家股票从8月19日到9月8日累计涨幅495%,累计换手率284%,5次触及“异常波动”,1次触及“严重异常波动”。因而从今日开始停牌核查。

累计换手率284%,说明这短短的15天里面,这只股票的筹码已经全部换过3轮。更严重的是,这一轮明显上涨,呈现出“个人交易者为主”、“交易账户众多”、“持股户数大幅增加”以及“持股平均时间非常短”等特征,是以散户参与为主的极其明显的击鼓传花式的炒作。

除了天山生物,豫金刚石、长方集团等公司,也呈现出相似的特征,也被深交所勒令停牌核查。

细价股炒作,这件事本身是相当害人的。例如这只散户在里面已经倒腾块3轮的天山生物,一旦下跌就是踩踏的节奏,目前机构持股量已经非常低,到最后连续几个跌停,受伤的还是出不来的散户。

但如果从积极的层面来讲,往往炒小炒新炒差抄垃圾是市场活力仍在的一种反映。2018年11月份大盘见底,随后迎来反转;而那一波上涨的最先遣部队,正是市北高新、长生生物、恒立实业之类的垃圾股。相反,大型白马蓝筹股报团取暖,往往都是不祥之兆——例如2017年四季度。


4

总结


目前中印边境有一些小摩擦。中国人不怎么关注,其实最近白俄罗斯已经被搞得乱套了。伴随着11月美国大选的临近,地缘政治事件会此起彼伏,黑天鹅事件会愈演愈烈。

其实这一轮的下跌并非没有预兆。除了前面提到的原油下挫,美元触底反弹、消费股龙头放量大跌等等,这些因素都提示行情即将发生突变。面对这样的短期波动,如果你是长期价值主义者,最好的方法是忽略眼前的波动;如果你是短线交易者,则应该提前降低仓位避险。

当然,最怕的还是该长线的时候目光短浅,而在该短线的时候却对价值投资相信得五体投地。就那这波行情来说吧,在上周一些减仓信号出现的时候盲目追高,而在今天这样所有人都恐慌的时候手起刀落忍痛割肉。

今天成交量如此巨大,说明割肉的人不在少数。

所以问题来了,今天,你割肉了吗?

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