炒低、炒小？不如看看这个板块双雄的确定性机会-格隆汇

作者 | 燕子坞

数据支持 | 勾股大数据

来源 | 格隆汇研究（ID：glh_tushuocaijing）

本周以来，市场调整剧烈，上证指数，涨幅-3.0%，创业板指，涨幅-7.64%。昨晚，深交所针对天山生物近日的股价异常波动，再次对其要求停牌核查。今日，开盘之后，低价创业板的相关个股纷纷跳水，截至收盘，创业板低价股指数跌幅-8.7%，当日振幅13.86%，当然某些个股的表现更甚。相比之下，茅台、五粮液、立讯、隆基等个股，虽也有回调，但调整幅度微弱。

之前，面对低价创业板的涨势汹汹，我想大多数没参与的投资者可能难免会想或纠结，要不要也去找找机会。从市场参与者的结构来看，在创业板炒低、炒小、炒壳资源，大多数为风偏较高的游资、散户群体，考验的是眼急手快，考验的是对情绪博弈的把握，这无疑是道难题。

而投资的本质，是风险收益比的概率游戏，面对难题，面对概率与赔率间的权衡，对于我们大多数人来说，不妨简单一点，去找找确定性的机会。即使当前看有调整，但往往机会也正是在悲观中出现。

近期，TV面板涨价的消息，被越来越多的媒体报道，因为最近三个月面板价格确实涨的比较快。我们不妨先看看，今年以来每月面板价格的跟踪数据。

从数据来看，19年四季度，32、43、55、65主力尺寸的面板价格就开始了上涨趋势。由于疫情向全球蔓延，本来复苏的需求受到限制，面板价格在今年二季度面临了两个多月的调整，但随着对疫情的控制，以及下半年因海外需求产商的加紧备货，从6月份以来，面板重回上涨，且涨幅有所扩大。

八月份，50-75寸的大尺寸面板，环比涨价范围为5-11美金；32-43寸等中小尺寸，环比涨价范围为4-7美金。9月份预计50-75寸的大尺寸面板，涨价范围为5-7美金；32-43寸等中小尺寸，涨价范围为3-5美金。LCD TV面板呈现"N"型走势，这一情况，从主力面板价格的环比涨跌趋势中更能直观的看到。

涨价，对于生产厂商来说，意味着盈利状况的改善。关键的是，这一状况可以持续多久？

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面板涨价将持续多久？

对于面板制造这一泛半导体产业而言，有着明显的周期性波动，能涨价多久，首先要看这一轮周期能持续多久。

如何理解产业的周期波动，股市中经常谈到的"量比价先"同样适用。具体可以从内外两个因素来理解，内部：面板生产是典型的规模型经济，需要技术和资金的密集投入，前期高昂的设备费用、2-3年的建厂、设备安装及调试，满产稼动同样需要近一年，这样不可避免的出现供给过剩或短缺；外部：社会发展产生的创新性需求。需求推动生产，生产又反作用于需求，这样内外部因素的共同影响下，促使面板经历一次次的"衰退-复苏-高峰-扩张"的周期过程。

面板的周期性波动，总结起来，产能是驱动周期改变的核心因素。而本轮LCD TV面板涨价周期的驱动因素，主要是全球液晶面板产能向中国转移以及需求的景气向上。当前面板制造产能从地区分布上看，主要集中在中国、韩国、台湾这三地。

从去年开始，包括三星、LGD在内的一些韩国企业陆续宣布退出LCD的生产，向获利性更好的QLED、OLED方向集中，上半年来，由于疫情的原因，产能退出的步伐在加快，韩厂的LCD市场份额快速收缩；而近年来，台湾地区的面板厂也已不再大举建厂，在不追求出货量最大化的目标下将产能有效控制。

于此同时，中国大陆新增 LCD 产能占全球新增产能一半以上，中国面板产业的行业地位快速提升。受益于产能增长和韩厂加快退出的因素影响，2020H1，中国大陆液晶面板厂出货数量在全球市场份额为55.5%，同比增长9.3%，出货面积市场份额59%，同比增长11.9%。韩国厂商市场份额同比下降较多，其中按出货量计，市场份额从28.3%下降至18.8%，按出货面积计，市场份额从28.5%下降至19.9%。台湾地区出货量、出货面积保持稳定，市场份额有所提升。

韩厂加快退出LCD产能，中国新增产能释放受疫情影响有所受阻，叠加面板厂商将更多产能释放给盈利性更好的应用从而挤压TV产能规模，在这三个因素影响下，2020H1，全球LCD TV面板产能整体是萎缩的。供给端：面板整体供应产能增长有限；需求端：受海外"黑色星期五"和"圣诞节"需求影响，TV整机和渠道商备货需求强劲。供不应求下，涨价持续是大概率的。

根据群智咨询数据，2020H1 LCD TV面板供应面积同比下降7.4%，预计2020全年TV面板的供应面积也将迎来负增长。