花旗：下调香港电讯(6823.HK)目标价至13港元 评级买入

花旗发表的研究报告指，香港电讯(6823.HK)上半年收入按年跌3.3%，而期内流动产品销售按年跌27.7%，而EBITDA则按年跌3.3%，净利按年跌12.2%至18.98亿港元，管理层指引资本开支将低于收入的10%，估计公司可维持本地流动收入增长，而来自5G及虚拟银行的收入或有正面惊喜，将其2020-22年盈利预测降13-14%，目标价由14港元降至13港元，维持买入评级。

该行指出期内流动服务收入按年跌7.9%，当中数据漫游及IDD收入跌48%，而后付客户增加0.1%，ARPU跌至181港元，反映数据漫游方面带来的影响。而在固网业务方面收入按年升1.7%，EBITDA则按年跌0.7%，相关的EBITDA利润率收窄至36.6%，但当中宽频收入增长2%，主要受惠光纤客户增加以及ARPU提升。

公司在今年4月推5G服务，截至7月已有10万客户，而平均ARPU提升约70元，撇除数据漫游的影响，公司后付ARPU维持稳定，反映5G有助抵销低端客的定价压力，而该行亦不认为公司会因为5G而显著提升资本开支。