野村：重申新东方在线(1797.HK)“买入”评级 目标价41港元

野村发表研究报告指，新东方在线(1797.HK)的网上K12小班教学产品有独特及市场领导地位，而在2020财年旗下的教育平台东方优播(DFUB)已进入多88个低端城市，料期内毛利率达7％。该行重申其“买入”投资评级，目标价由42港元下调2.38％至41港元。

野村表示，新东方在线的小班定位及本地化教育内容，能使其的表现在低端城市突出。该行又指，若新东方在线的暑期课程能有80-100万名学生报名，将会带来强劲得益，又相信新东方在线在新冠肺炎疫情后，与头4位的同业差距已缩少。

野村认为，随着K12的需求增加，新东方在线及东方优播需要加聘一倍的老师，料成本压力高于预期。为反映疫情的影响，该行下调新东方在线2020财年大专教育收入13％及毛利率6个百分点。