富瑞：料百威(1876.HK)第二季销售跌10％ 下半年起开始转正

富瑞发表研究报告指，预料百威亚太(1876.HK)今年第二季的销售将继续下跌，主要由于集团夜生活渠道的收入减少、南韩市场竞争激烈，以及高基数效应。不过，随著夜生活渠道开始恢复，该行预料集团销售将从第三季起转正。该行予百威亚太目标价30港元，评级为买入。

富瑞表示，预料集团今年第二季销售将按年下跌10％，EBITDA跌27％，而下半年销售将恢复增长5.3％，而EBITDA就增长7.1％。该行预计，集团的夜生活渠道销量佔比20％至25％，而目前该渠道的流量估计较正常水平低50％。同时，考虑到更乐观的复苏趋势，该行将集团2020至2021年的盈利预测上调2％至8％。

该行又认为，中国高端啤酒市场短期内的竞争将会加剧，但相信百威将凭藉其在高端品牌、渠道及营运方面的优势而继续获得市场份额。