券商股集体高开 上交所研究引入单次T+0交易

格隆汇6月1日丨券商板块开盘走高，中银证券涨超6%，浙商证券涨超5%，财通证券、南京证券、天风证券、红塔证券等集体上涨。

5月29日，上交所称将从优化“资本供给”和“制度供给”入手推动下一步工作。“资本供给”方面，上交所将构建更为高效的并购重组和再融资制度，研究推出鼓励吸引长期投资者的制度，为市场提供更多长期增量资金，稳定投资者预期等。“制度供给”中，上交所提出，适时推出做市商制度，研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性等。

机构认为，上交所将T+0提上议事日程后，预计短期内科创板有望率先试点。长期看，全面放开T+0是我国资本市场规则与国际规则接轨的重要一步，是金融改革开放的必然趋势。T+0和做市商制度的实施将直接提升证券市场活跃度，龙头券商受益改革红利。

华泰证券研报指出，T+0和做市商制度将从两方面影响证券IT公司。一方面，T+0和做市商制度的实施，将直接带来交易和估值系统升级改造的需求，带来证券IT业务增量，恒生电子等证券IT龙头将从中受益。另一方面，T+0和做市商制度，目的都是增加市场流动性，流动性的增加，对于同花顺、东方财富等C端交易软件来说，意味着流量的增加，促进用户数、用户活跃度、付费率等指标提升；对恒生电子等B端交易软件来说，意味着券商交易佣金的增加，客户支付能力得到改善，更有能力升级交易系统。

东吴证券研报认为，T+0交易制度若得以实施，将对券商形成重大利好。同时，交易制度的重大调整所涉及的系统升级、调试，对东方财富等互联网券商及证券周边的技术服务提供商也将带来正面影响。

开源证券研报指出，科创板若先行实施单次T+0交易，直接利好券商经纪业务，但短期盈利提升有限。目前单次T+0交易处于研究阶段，时间表尚未确定。截至5月末，年内科创板股票成交额占全市场2.4%，在单次T+0实施后带来交易额提升10%/20%/30%三种情景下，预计证券行业全年经纪业务收入增加0.3%/0.6%/1.0%，边际成本为零假设下，增厚行业净利润0.2%/0.3%/0.5%。若后续试点范围扩大，对盈利提升将明显。

此外，近期随着京东、网易这类热门中概股回归的预期落地，券商也有望进一步受益。据机构分析，就券商业务发展角度来看，中概股回归是一个重要窗口，嗅觉灵敏的券商应该在A股发行注册制、退市制度常态化背景下，已经着手遴选优质客户。

相关人士表示，中概股回归模式有很多种，如借壳上市、退市重新上市或者CDR方式上市，这几类业务的内容差距比较大，具备一定项目承做能力和业务牌照的头部券商反而更有优势。即便是中概股选择在港股上市，很多头部中资券商也在香港设立了分支机构，和香港本土券商相比，具备足够竞争力，能充分享受到中概股回归红利。