猪价一周内急涨急跌，惜售是否能抵抗消费疲软

来源：卓创资讯

自5月13日至22日，短短1周的时间，北方生猪价格实现快速下跌3.0元/公斤后上涨3.0元/公斤的过程。本轮快涨快跌，市场是否在释放猪源见底的信号？本轮猪价上涨，养殖方惜售是主因，未来是否可持续，本文将做简要阐述。

自2020年2月下旬开始，国内新冠疫情形势趋稳，调运通行顺畅，前期积压生猪开始集中上市，供应面短时放量。加之疫情导致国内大中小型院校延迟开学，餐饮业复工营业额下滑，猪肉刚性消费量减少。供需双向利空推动国内生猪价格连续下跌。据卓创监测1月全国瘦肉型生猪出栏月均价为36.84元/公斤,2月为38.70元/公斤，环比上涨5.05%。3月均价为36.36元/公斤，较2月下滑6.05%。4月为33.71元/公斤，较3月下滑7.29%。5月（数据截至25日）为29.06元/公斤，较4月下滑13.80%，呈环比跌幅逐月扩大的趋势。同时，猪价连续下跌，与养殖户育肥仔猪成本线逐渐接近，也逐步逼近养殖户恐慌出栏的临界点。

跌价阶段：2020年1-5月出栏生猪，按照生长周期5.5-6个月计算，倒推为2019年7月上旬至12月下旬买入圈中开始育肥的仔猪。上图选自北方（东三省、河南、山东和河北）2020年1-5瘦肉型生猪出栏均价，与对应补栏的育肥成本线进行对比。不难看出，随5月下旬，北方猪价跌至26.00元/公斤之下后，与成本线差距逐步缩小。尤其2-3月买入标猪进行肥猪二次育肥的客户，由盈转亏，部分养户心理防线开始松动，为减轻损失或止损而恐慌踩踏出栏，猪源短时过剩导致猪价在5月13日至15日的短短三日内，由26.03元/公斤下跌至23.21元/公斤，跌幅达13.79%。

涨价阶段：但随南北价差扩大，北猪南调量提升，外调大车增多，加之二次育肥看涨6-8月行情而抄底标猪。16日开始，随东北率先触底反弹，北方生猪价格快速上涨，南方猪价连续上涨。25日全国外三元出栏均价29.72元/公斤，较15日涨12.15%。

从生猪出栏均重，也可以比较当前北方大猪的存栏情况。自4月下旬开始，北方生猪出栏均重止涨下滑。截至5月21日，北方五省生猪出栏均重由128.76公斤降低至126.22公斤，跌幅1.97%。北方多地大猪存栏量下滑，瘦肉型薄膘猪供给偏紧，养殖场生猪出栏体重继续减小，屠宰企业收购均重降低。

同时前期猪价急速下跌，部分养殖场集中出栏，出栏月度计划提前完成，出栏压力减小的局势下，养殖场撑市压栏。养殖户抗价惜售，也是15日至今，北方猪价连续上涨的原因。受北方猪价上涨影响，北猪南调阻力提升，利好南方市场高价猪源消化，南方多地反弹。

预测：当前南方市场虽顺势上涨，且养殖场借涨价之势处理大体重肥猪，但目前南方市场对高价猪消化仍较偏差，上涨势头不强。高价区难持续上涨，牵制北方低价区上涨受限。养殖方压栏惜售难以在5月底支撑猪价再次快速反弹，月末或以震荡为主。