建筑-看好基建复苏,关注基建产业链与抗震板块

机构：太平洋证券

行情回顾。本周建筑指数较上周下降1.32%，沪深300指数上涨0.09%，跑输沪深300指数1.41个百分点。

行业观点。1）建筑业商务活动指数为55.1%，回升高达28.5个百分点，行业经营大幅恢复从劳动力需求来看，从业人员指数为53.1%，比上月回升20.8，企业复工人数环比有明显增长，从市场预期来看，业务活动预期指数59.9%，回升18.1个百分点。目前行业已度过最艰难时期，随着各地方逐步恢复正常经营，招标、开复工加快恢复，加之扩内需的政策指引，国内建筑业有望于二季度正式恢复运行。2）近期资金面利好政策频频发布，国常会要求再提前下达一批专项债，力争二季度发行完毕，将对重点项目多、风险水平低、有效投资拉动作用大的地区给予倾斜，全年来看基建或同比往年表现更好。3）从目前已出年报业绩的77家上市公司来看，整体业绩分化较为明显。从板块来看，园林板块与装饰装修板块相对较差，而基建与设计版块业绩较好。此外，行业头部集中现象愈加显着，龙头公司业绩更具持续稳健性。一方面海内外基建产业或因疫情时间差而导致进一步分化，目前国内招标已逐步复苏，叠加政策大力支持的背景，有望较短时间内迎来实际有效的产业回暖，而海外签单或于二季度受到一定程度的影响，另一方面，国计民生的重视程度逐步提升，相关子行业如抗震板块具备高成长特征，有望于今明两年迎来爆发增长。

投资建议：关注震安科技；中国建筑，中国铁建、中国中铁，中国交建；苏交科、中设集团；鸿路钢构、杭萧钢构；金螳螂。

上游数据跟踪：水泥开工率、出货率及高炉开工率继续提升。水泥：全国开工率53.8%，环比提升5.42个百分点，目前已恢复至去年的八成。钢厂：全国高炉开工率66.99%，较上周提升1.11个百分点。

风险提示：基建/地产投资下滑；PPP融资收紧；海外投资风险。