新意网集团(01686.HK):短期投入夯实长期增长动力,5G建设提速有望受益,维持“买入”评级,目标价 6.57 港元

机构:中投证券

评级:买入

目标价 :6.57 港元

新意网公司上周五发布2020上半财年业绩。公司近三月股价表现跑属于大盘,结合基本面,我们认为当前估值吸引。投资亮点:1)短期疫情期间远程工作需求增加,公司原有用户进一步激活;2)管理面积稳居香港数据中心龙头,年内新中心将建成,原有中心负荷量提高,增长潜力有保证;3)中国工信部提出加快5G建设,扩大网络消费,此举有利于处于产业链尾端的数据中心公司提前受益;4)与美股A股同类公司相比,估值吸引;5)股东实力强劲,派息稳定,2020财年有望维持派息,当前价格对应股息率3%以上。

利好因素

5G建设有望加快,长期将利好数据中心供应商。工信部于2月22日召开电视电话会议,要求加快推进5G发展、做好信息通信业复工复产工作,推动信息通信业高质量发展。数据中心公司位于产业链后端,需求增加将出现在5G建设投入使用后,当企业客户对信息存处量的需求增加之时。我们认为中国5G建设速度的加快将加速行业整体发展,香港市场亦有望受益。新意网是香港最大的数据中心供应商之一,旗舰数据中心是香港公认的主要网络连接枢纽,未来公司有望受益于5G发展提速。

上年社会活动对公司影响小,近期疫情使部分客户的远程办公需求提升。据悉2019年的社会活动对公司影响较小,主要客户对于数据中心这类基建设施的需求仍在持续放量,将军澳旗舰数据中心MEGAPlus持续有新客户进驻。今年疫情以来,由于客户远程办公需求增加,金融类、互联网类客户短期活跃度得以提升,惟零售客户受到影响。将军澳与荃湾新项目建设持续推进,未来业务扩张有丰富的面积储备。

将军澳旗舰数据中心MEGAPlus是将军澳区内唯一建于专属用地的数据中心,不受任何土地使用(如转租)限制。目前公司正着力建设毗邻MEGAPlus的全新用地项目TKOTL131(该地于2018年购入,是香港最后一块高端数据中心用地),项目将提供约120万平方呎的楼面面积,现正处于最后设计阶段,预计于2022年一期(60%容量)完工。全面落成后,新意网将会在将军澳占地约170万平方呎的楼面面积,成为香港主要数据枢杻,提供一体化设施服务,并具有更显著的营运及成本协同效应。公司亦积极发展荃湾新用地TWTL428数据中心项目。TWTL428邻近现有的数据中心设施JUMBO,将为公司于荃湾区内的数据中心容量扩展约20万平方呎楼面面积,预计TWTL428项目将于2022年落成。

整合数据中心资产,已有中心利用效能将提升。除发展新用地项目外,新意网亦继续投资以提升现有设施水平,公司旗下的亚洲网络连接枢纽MEGA-i将在2020年底完成优化工程,届时将可提升40%电力容量,实现更高的空间使用效率。公司在2019年10月从股东购入数据中心设施MEGATwo产权,以备未来进一步提升基础设施及服务质量。

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