科技大跌2日不改资金流入,600亿涌入科技ETF,已有泡沫?

作者:麦琪 

来源:聪明投资者

要说今年以来涨得最欢的板块,我想大家用脚指头想想都能知道半导体板块。截止227日,今年以来,国证芯片、中证全指半导体和中华半导体指数分别大涨58.99%56.71%53.83%。热闹不止是半导体的,整个科技板块也是一片沸腾

但在连续大涨后,科技板块近两日出现了大幅调整,但这似乎也未能挡住资金的热情,26日多只科技ETF跌幅都在9%以上,但仍呈现资金净流入状态,份额数仍在增加。今天,根据已披露的数据,多只科技ETF仍然呈现资金净流入状态,如芯片ETF今日净流入20.24亿,芯片基金净流入7.76亿,深交所上市ETF还有待明天公布数据佐证。

从资金流向看,科技类ETF可谓是流量明星了,资金哐哐往里砸。聪明投资者统计显示,截至2月27日,ETF市场总容量为7445亿,今年以来ETF规模增量达到723.44亿。这其中,科技类ETF扛起了增长大旗,净流入约600亿资金,并且近两周呈现加速态势。

科技类ETF独领风骚

新能源汽车ETF表现亮眼

先来看看最能反映资金流向ETF规模变化情况。聪明投资者拉了2020年以来规模增长前十的ETF

资料来源:Wind;截止2020年2月26日

不出所料,科技类ETF承包了半壁江山,规模增长的前四名被科技类ETF牢牢占据。

1.处于规模增长的第一位的5GETF,今年以来暴增超140亿,最新规模已经达到217.24亿,雄踞所有科技类ETF的规模之首。2020年是5G元年,伴随着5G商业化进程进一步推进,通信行业也将迎来发展热潮,其跟踪指数5G通信今年以来涨幅达32.76%,前十大成分股是立讯精密、中兴通讯、三安光电这样的电子、通信龙头股。

2.规模增长第二、第三位的ETF跟踪的均是半导体指数,跟踪的分别是中华交易服务半导体行业指数和国证芯片指数,两只指数近一年的涨幅分别到了146.25%138.63%两只ETF的净值也不断创新高,最新规模也纷纷破百亿。

半导体可谓是现在A股市场的当红炸子鸡,基于我国制造业向高端转型的需要以及5G建设的双重逻辑,使得半导体成为近半年多来最炙手可热的行业,而聪明投资者年前访问的一位“top30”基金经理,他对半导体也有着自己的看法:“中国半导体每年进口多,国产替代率往上走,整个市场空间也是很明确的”。

3、值得一提的是规模增长top10ETF中,还有1只新能车ETF,上市于210日的新能车ETF,在13个交易日内规模增加了63.86亿。借着特斯拉的热点,新能源车也被带到了风口。

此前做客聪明投资者价值研习社的“top30”基金经理周伟锋谈到新能源汽车的投资机会也说到“电动车的发展一定是一个确定性的机会,可能还有50倍到100倍的空间。从全球的竞争格局来看,中国新能源汽车行业很有可能实现弯道超车。

北上资金对科技股“不太感冒”

持续流入消费板块

资金对于科技ETF的热情不减,那么北上资金的情况又如何呢?截止226日,今年以来北上资金的净流入共计590.53亿。

资料来源:Wind;截止2020年2月26日

资料来源:Wind;截止2020年2月26日

与科技ETF规模暴增的火爆行情不同,北上资金对科技股的态度反而比较冷静

1.从净流入的个股来看,主要集中在大消费板块,第一大净流入股是中国国旅,鼠年以来,受到新冠疫情影响,中国国旅跌幅为2.2%,估值也处于近一年来的相对低点,目前市值超1500亿。
此外,比亚迪是北上资金净流入中唯一的汽车股,随着特斯拉的火爆,新能源汽车产业链个股持续活火热,鼠年以来,比亚迪涨幅接近20%,随着后续汽车工厂的复工,新能源汽车的投资机会还将获得持续的关注。
2.相比A股科技类基金的活跃成交额,北上资金仿佛并不那么追捧科技股。从净流出的个股来看,近一半都是科技股:中兴通讯、海康威视、用友网络和TCL

其中,受益于新冠疫情云办公的概念,鼠年以来涨幅最高的是用友网络,涨幅达40.4%,公司的三大核心业务包括云服务、软件、金融服务。此外,净流出较多的还有金融股,包括中国平安、招商银行和中信证券。

一大批科技类和新能源车基金正在路上

资料来源:Wind,截止2020年2月27日

资料来源:Wind,截止2020年2月27日

资料来源:Wind,截止2020年2月27日

12020年以来,公募基金的总发行量已经突破163只,发行份额接近1900亿份,创了近几年同时期发行量的新高。而由于众多基金实施限购,今年以来新基金的总认购金额已超过5000亿。 
具体来看,2020年股票型和混合基金发行数量共87只,发行份额共1486.22亿份,占了公募基金总发行份额的75.27%,其中,今年新发的科技类基金有16只。
2、从接下来即将发行的股票型和混合型基金来看,待发的31只基金中,有5只科技类基金和1只新能源车基金,科技类基金中主要是以科创主题基金为主,还有一只是易方达中证科技50ETF
新能源车方面,国泰中证新能源汽车ETF蓄势待发,而目前市场上新能源车ETF还有已经在210日上市的平安中证新能源汽车产业ETF,还有一只是成立于220日的华夏中证新能源汽车ETF
3、最后再看下基金公司正在申报的基金情况,聪明投资者统计了近两周的股票型和混合型基金申报情况,40只基金中有12只科技类基金,此外还有3只新能源车相关的基金。

而此前,214日,嘉实基金和博时基金也分别递交了嘉实中证新能源汽车ETF和博时中证新能源汽车ETF的申请注册材料,并于221日获得受理通知,可以看到,公募基金正在扎堆布局新能源车方向。

明星基金经理:看好新能源车产业链

科技仍将是热点,半导体可能有泡沫

一方面,大量资金集中涌入科技ETF,一大批待发和正在审批的科技类基金在路上;另一方面,最近科技板块又出现了回调。

在这样震荡的市场下,科技行情后续将如何演绎?未来还有哪些投资机会?明星基金经理们后续将如何操作?

以下是部分明星基金经理近日发表的最新观点

和聚投资李泽刚:上半年科技股仍将是投资热点,2020年或将是新能源车爆发之年

我们目前关注科技股当中基础软件和硬件的国产化。未来两年由政策自上而下驱动的IT国产化的方向确定性非常强,相关上市公司正在或者已经步入一个新的景气阶段,当下已经可以看到有一批企业面临非常确定的基本面改善的机会。2020年将是国产化全面推开的第一年,一些驱动事件原预期在两会之后展开。受到疫情影响,一些项目节奏可能会略有推迟,但核心大逻辑不变。

2020年或将成为新能源车爆发之年,从节奏上看,今年5月以后,这些厂商将会进入车型投放周期。当下因疫情影响导致一季度需求被延后,下半年可能迎来购车需求和车型投放周期的叠加,将迎来新能源车整体销量环比的显著提升。

关注新能源车产业链三大投资方向。

一是特斯拉产业链的衍生机会,受特斯拉的产能、投产进度超预期的影响,前期市场已经反应相对充分了,后续还有智能化和光储业务,会逐渐的投射到A股;

二是磷酸铁锂产业链的趋势性回升机会。未来新能源车可能呈现两极分化,磷酸铁锂路线,随着技术的进步可以满足中低端市场的实际需求,在被市场淡化了一年多后,在2020年可能会有趋势性回升的机会;

三是上游资源端的机会。资源的通用性非常强,只要有量的增加,对行业就是明显的需求拉动。上游开矿的资本开支周期很长,一旦需求快速增加,短期供给很难满足,就会带来产品价格的变动。

中欧基金周蔚文:以半导体为代表的的板块已经出现了一些小泡沫,新能源汽车产业在未来N年都将会保持比较高的增长

科技股是从2019年开始大规模上涨的,到今年前2个月,涨幅更快,特别是以半导体为代表的的板块已经出现了一些小泡沫。这个过程会持续多久,很难预测。

展望未来2-3年机会,现在表现较好的行业,比如5G,新能源汽车,医药等。在1-2年内,通信行业明显受益于5G产业的发展,成长性最确定。

其他的一些行业也有一些成长性确定的子行业,比如计算机板块、电子板块。

计算机板块的云计算、互联网教育等,电子板块的半导体,以及消费电子中的零部件行业。这四个行业估值都比较高了,特别是半导体和计算机通信等,结合我们对这些子领域对应的标的来看,我们认为5G相关的一些领域性价比相对更好一点。

今年汽车产业从产业的生命周期理论来看,已经是到了从萌芽到高速发展阶段,所以全球的新能源汽车产业在未来N年都或将会保持比较高的增长。

至于对上市公司来讲,要知道大部分的公司都属于普通制造业,这会影响到他们长期的估值。在目前来看,国内这些公司估值还算是合理的,长期或还有一定的上涨空间。

与特斯拉的关系没有那么密切,特斯拉是加速了这个行业的进展,但有社会需求的就一定会有人提供出来的。

景顺长城杨锐文:半导体可能有泡沫,最看好汽车电动智能化

从中长期来看,我们比较看好几个行业,汽车的电动智能化,生物医药,TMT,新材料,快递物流等行业。

对于很多人追捧的半导体而言,在去年发创新成长的时候,大家也看到很多我的采访,那时候我是很看好半导体或者自主可控的板块,但是我认为今天这些半导体可能有一定的泡沫。因为这些半导体的公司涨幅过大,细分行业的容量也远远没办法支撑现有的市值,尤其是一些标签类的公司,它涨幅会更大。

我们2020年最看好的行业是汽车的电动智能化。我们认为电动车的智能化会包括两方面,一方面是汽车的电动化,另外一方面是汽车的电子化,也就是汽车的含硅量不断地上升,电子比例不断地上升。

中国规划2025年新能源汽车目标达到25%,如果能实现,意味着行业5年5倍,就算实现不了,打个折实现15%,也是5年3倍。5年3倍的行业,今天基本上看不到,所以新能源汽车毫无疑问是未来增速最快的行业。

兴全基金任相栋:现在半导体、新能源汽车或者传媒绝大部分都在历史估值的偏高点的位置,二三季度的经济增速可以期待

我们现在的所谓结构性机会,包括半导体、新能源汽车或者传媒,绝大部分都在历史估值的偏高点的位置,这些所谓的核心资产的股票在过去半年,基本都是有所调整的。

对于市场,有两个判断,第一个,2020年的股票市场会持续活跃,判断的前提是整个国家和市场的流动性还是比较充裕的;第二个判断是怎么看待疫情之下的市场表现,为什么我个人觉得疫情是一个黄金坑而不是风险

第一,从PE角度来看,第二从DCF角度来看待,其实也比较简单,不论疫情从现在这个时间点往后一个月甚至一季度才出现拐点,不论时间多长,从股票市场情况来看,无非就两方面的影响。

如果用动态的角度去思考疫情对于经济的影响,可以预见政府一定会有更加强有力的逆经济调控的力度,使得疫情对于整个经济的影响下降到最低,这就意味着全年6%的增长目标一定要实现的,我相信二三季度,经济增速是可以期待的。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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