瑞银:下调IMAX中国(1970.HK)目标价至18港元 评级“中性”

瑞银发表的研究报告指,IMAX中国(1970.HK)收入按年增5.8%至1.24亿美元,纯利按年增0.3%至4,300万美元,符该行预期。截至去年底公司屏幕进一步增至702块(2018年624块),而每屏幕平均票房微跌2%至380万元人民币。派息方面,公司维持33%的派息比率并宣派每股0.02美元。

该行指出最值得留意的是新型冠状病毒疫情将拖累票房下跌,并减慢新屏幕安装。内地所有戏院已关门一个月,兼且未有重开日期,估计将对公司今年的票房带来重大下行风险。另一方面,管理层指出新屏幕安装通常是在下半年,故料影响有限,但该行相信部分戏院营运商或会因为盈利情况转差等因素延迟安装。现时估算2020年票房将跌10%,而屏幕安装数目将为79块。

该行指出在雷射方面持续升级或可提升售价及采用率,但对利润亦有拖累,去年公司戏院业务毛利率跌4.7个百分点至58.8%,估计未来三年毛利率将维持在57-58%的水平;而中至长期则料公司可成为领先的非传统影院服务供应商,并受惠中国戏院升级。

管理层未有提供2020年的指引,因为现时新型冠状病毒带来的影响仍未可估算,该行将其目标价由20港元降至18港元,评级维持“中性”。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

相关股票

相关阅读

评论