病毒引发的二层投资思考

作者:周锐 吴圣涛 

来源: 上海理成资产

图片来源:《新闻1+1》截图

本次引发武汉新型冠状病毒肺炎的2019-nCoV冠状病毒目前看已经引发了一定的社会和市场影响,目前从病毒本身看,其症状不如非典凶险。但因为是新病毒,没有特效药物,并已经证实会人传人;又恰逢叠加了春运高峰,春节前后疫情继续发展的概率较大。春节过后,随着气候转暖,各地防范措施提升,预计疫情逐步平息概率大。

从涉及的相关公司来看,有以下几个方面:

  • 第一预防:目前看,戴口罩隔离应该是最有效的预防办法,上市公司有不少生产口罩的,当然一些中药也可能有预防作用;以过往的情况来分析,疫苗对预防常见流感有效,但2019-nCoV的疫苗不会那么快出来;

  • 第二诊断:目前已经有相当多的上市公司研发了2019-nCoV病毒的检测试剂盒,虽然还都是用于科研,但未来应该也能用于大范围检测;

  • 第三治疗:目前冠状病毒感染没有特效药,一般还是采取对症治疗;奥司他韦对一般流感有效,但未证实对冠状病毒有效。

对于医药板块的市场表现,应该理性看待:

  • 2019-nCoV冠状病毒引发了医药板块的表现,1月20日-21日有数十个医药股涨停,但如果细看,应该大部分属于题材炒作,最终能真正受益于疫情的公司并不多;如果未来疫情平息,题材炒作也会平息;

  • 如果疫情持续发作,一些慢性病和轻微疾病患者有可能暂时不去医院就医,反而影响医药行业的整体数据。

投资要有第二层思维

当我们看到流行病毒肆虐的时候,首先想到的当然是旅游、商务活动的阶段性中断,部分预防类、有治疗可能的口罩、医药、甚至空气净化器的销量都可能大幅增加。在这种推断下买入医药、口罩、净化器生产上市公司,卖出酒店、旅游、航空、机场类上市公司看似是必然而且正确的选择。

但如果我们再深入的去思考,病毒只是阶段性事件,除了真正能找到治疗和预防的药品外,其它被短期大量购买的这些商品是会给上市公司带来一定的业绩贡献,但未来几年会有吗?

我想多数的答案应该是不确定的。那这不是典型案例:

在大家因为短期事件追捧的情况下提供了卖出机会。相反,这些短期业务受损的酒店旅游、机场、航空类的公司,短期业绩会受到负面的冲击,但未来几年他们的核心竞争优势是否发生了显著的变差和恶化,如果答案是否定的,那么受短期业绩冲击股价大幅下跌恰恰是给了长期投资者最佳的买入时机,来年也许会给你提供一些惊喜:因为短期的需求抑制,未来可能出现一些超预期的爆发。

SARS疫情前期大受影响的交通、旅游、商贸,最终并没有跑输医药,最终还是看长期逻辑,短期扰动反而是是抄跌机会。专业机构投资者的任务恰恰就在于研究、判断和把握长期的产业格局和竞争优势这些长期问题上,短期市场的扰动恰巧给我们提供了理想的买卖时机。

因此,未来一方面在密切关注疫情发展的同时,我们还是会把着眼点放在公司长期的发展上,投资于长期行业趋势向好的好公司,获取长期稳定的业绩回报。

最后,祝大家新年快乐,身体健康!

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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