中金： 本次“限塑令”对注塑机行业影响有限 继续推荐海天国际(1882.HK)

近日国家发改委和生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，指出将按照“禁限一批、替代循环一批、规范一批”的思路，加强塑料污染治理。

中金对此点评称，本次“限塑令”升级，对注塑机行业影响有限。注塑机最大的下游应用包括汽车及汽车零部件、家电、电子等行业，上述三类下游占注塑机需求的70%左右，而本次“限塑令”主要针对的是酒店塑料用品、发泡餐具等产品，对注塑机行业的需求贡献极少。塑料成型涉及多种工艺，塑料袋成型主要使用吹塑机。“限塑令”首先提及“禁止生产和销售超薄塑料购物袋、超薄农用地膜”，这类产品属于吹塑工艺加工，不影响注塑机行业。

中金指出，本次“限塑令”提及到2020年底，禁止生产销售一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签、禁止生产塑料微珠的日化产品。实际上，我们现在已经极少看到一次性发泡塑料餐具，而更多使用耐高低温、更环保的PP塑料，PP塑料虽然同样不易降解，但其再资源化技术正在快速发展。“限塑令”有望推动塑料产品的环保升级，长期看，未来更加环保的塑料制品的需求仍有望增长。

中金维持对于注塑机行业基本面复苏的积极判断：去年四季度以来，制造业资本开支已现回暖迹象。去年11-12月，PMI指数重回荣枯线以上;12月制造业投资同比增速显著回升至9.2%的水平；同时，中美贸易摩擦“降级”，利好全球制造业。叠加2019年行业低基数，中金对2020年的行业景气度展望乐观。而目前基于对2020年行业景气度回升的乐观判断，继续推荐海天国际（01882.HK）。