瑞银:下调2020年香港银行股的投资评级 降恒生(0011.HK)评级至“中性”

瑞银发表研究报告,认为虽然不良贷款周期似乎可控,但仍下调2020年香港银行的投资评级。该行指,不难理解香港银行股的股价正处于历史低位的原因,因为随着环球减息,银行的净息差将会收缩;加上香港经济目前正处于技术性衰退,因此信贷成本将会上升。

该行平均将2020年香港银行股的每股盈利预测下调6%至8%,将恒生银行(0011.HK)的投资评级由原来的“买入”下调至“中性”,东亚(0023.HK)的投资评级由原来的“中性”下调至“沽售”,而中银香港(2388.HK)则是该行目前唯一给予“买入”评级的银行股,这是基于其较低的中小型风险敝口、较多样化的贷款组合及较便宜的估值。

虽然中小企是香港本地经济支柱,并是政府推出纾困措施的主要对象,但该行认为香港银行对本地中小型企业的敝口非常低,截至2019上半年,仅占总贷款约1%。该行估计,恒生银行较同业有更高的中小型企业覆盖,相当于其上半年贷款总额的16%。

瑞银列出对香港银行股最新的目标价及投资评级,详列如下:


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