交银国际：2020港股或跑输A股，推荐阿里美团等

来源：新浪港股

交银国际研究部主管洪灏今日在记者会上称对A股市场非常乐观，认为A股市场是跑得最好的市场之一。他称，去年交银国际明确指出港股跑输，但未想到会输这么多。展望明年，他认为明年香港跑输概率仍大，不仅因经济基本面受到挑战，投资者信心受到影响，也因中国大陆市场吸引外资力度不断增强，包括MSCI增加A股在指数中的权重。

洪灏称，增加的A股权重是从别的市场上而来。同时，两地互联互通以及引进外资额度限制的取消等都令大陆替代香港的可能性增强，从而预测明年A股继续跑赢的概率较大。

洪灏称，恒生指数现在2万6千点，历史上只有10%时间香港市场比现在便宜，投资者看在估值上可能会冲入香港市场，但需要一个催化剂扭转这个趋势，目前暂未想到有何催化剂。

2018年在没有出现全球经济衰退情况下，中国股市表现差强人意，2019年中国股市峰回路转，经济放缓趋势有相对改善，洪灏称，更多不确定风险会源自通胀，通胀将直接制约央行的降息选择。

在股票推荐上，按行业划分看，在互联网行业，交银国际推荐阿里巴巴、美团、拼多多这几个典型的平台性公司；在科技行业，推荐鸿腾精密科技；消费行业推荐申洲国际；教育行业推荐中教控股；医药行业推荐石药集团；燃气行业推荐昆仑能源；电力行业推荐华润电力；新能源行业推荐福莱特玻璃；汽车行业偏好整车厂；基建和物流行业推荐中国中车；交通运输行业推荐海丰国际。

在消费行业，交银国际消费行业主管吕浩江建议投资者寻找估值较低并且2020受追捧的消费行业，他称，2019年投资者主要把资金转移到防御性更强的消费行业，比如白酒、体育用品和调味品，也相应推高他们的估值。

吕浩江称，2020年成衣制造业的不确定性有可能消除，推动其估值重估，且预测2020年上半年香港局势稳定，香港零售商可能在2020年底触底反弹。他称，消费行业另两个趋势还包括，随着中国政府将海外消费转移回国内，免税店经营者将受益；随着民族主义上升，有传统民族元素的时装等品牌也有巨大增长空间。

吕浩江称，在消费行业首选买入申洲国际，主要因为申洲作为全球最大成衣制造商，拥有如耐克、阿迪达斯、等一线客户群，估值合理，且其在越南和柬埔寨产能能消化受关税影响的美国订单，并对环境、社会和管治（ESG）有严格规管。（新浪财经 徐雯 发自香港）