招银国际:上调中国旺旺(0151.HK)目标价至7.70港元 维持“买入”评级

招银国际发布报告称,强劲毛利率带动1HFY20业绩超预期,净利润同比增长18%,较市场预期/该行预期高6%/4%,新产品的研发开支比率增加1.0个百分点,带动销售开支比率上升0.9个百分点至28.5%。

该行表示,1HFY20收入同比增长1%至93亿元人民币,较市场预期高3%。公司利用多品牌战略、产品升级和多元化渠道改善增长和毛利率,新产品销售占比从2019财年的7%提高至1HFY20的9%。因此将2020财年净利润预测上调3%,目标价从7.50港元上调至7.70港元,仍基于21.7倍2020财年预测市盈率(历史平均水平),维持"买入"评级。

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