小米集团-W(01810.HK)重大事件快评：Q3智能手机出货量下降，预计全年出货1.2亿部，维持“增持”评级

机构：国信证券

评级：增持

事项：

IDC发布智能手机出货量数据：2019年第三季度全球智能手机共出货3.583亿台，同比增长0.8%。其中，三星出货7820万台的，同比增长8.3%。华为(包含荣耀)出货量6660万台增长28.2%，小米集团出货量3270万部，同比下降4.7%。

国信观点：

1.根据小米集团2019年经营策略的调整，以及新品发布情况看，预计全年智能手机出货量与去年持平，或微增至1.2亿部。主要原因时海外销量在提升，国内销量下降。

2.明年进入5G手机更新换代周期，小米手机业务和IOT业务有望实现较高增长。3.单季度看，由于Q3手机出货量下降，我们预计小米集团2019Q3收入530亿人民币左右，同比增速放缓至5%左右。我们下调公司全年盈利预测，维持“增持”评级。

评论：

2019前三季度小米集团智能手机全球出货量维持稳定

根据IDC公布数据，小米集团2019Q3手机出货量3270万部，同比下降4.7%。全球市场三季度智能手机出货量3.58亿部，同比增长0.8%，其中华为手机增长28.1%。小米集团2019年前三季度全球智能手机出货量9250万部，同比较少1.4%。小米集团2018年智能手机出货量1.19亿部，我们预计全年出货量维持在1.2亿部左右。