1.食用油价格近期呈上升态势,公司有望迎来行业价值修复上行期! 2.钢琴全球市占率高达27%以上,全球最大的钢琴制造商!

1、食用油价格近期呈上升态势,公司有望迎来行业价值修复上行期!

 

1)公司介绍

公司是一家集食用植物油及其相关副产品生产、科研、贸易、仓储、物流于一体的综合性油脂加工企业。公司始终专注于食用植物油加工领域的技术研发创新,组建了国家油菜籽加工技术分中心、企业院士工作站、省级企业技术中心、岳阳市工程技术研究中心等科研平台,拥有冷冻脱蜡、氮气定量检测等一批专利技术。公司在生产过程中坚持以“工业4.0”为目标,引进、开发、整合了先进的智能装备与信息化系统,逐步实现由传统加工向智能制造的迈进。

公司产品图

 

2)公司第三季度报告简评

 

公司发布2019年第三季度报告,实现营业收入10.61亿元,同比增长13.67%;归属于上市公司股东的净利润-461.21万元,同比下降107.11%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-977.83万元,同比下降117.79%;基本每股亏损0.02元。

另外前三季度,实现营业收入27.90亿元,同比增长11.28%;归属于上市公司股东的净利润1.27元,同比下降40.27%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润759.40万元,同比下降94.07%;基本每股收益0.44元。

 

3)公司所处行业报告

2008-2016年食用植物油需求量、食用植物油供给量复合增速分别为4.42%、3.30%。随着社会发展,普遍使用散装油的餐饮行业在“禁散令”的影响下,逐渐向使用中包装植物油转移;同时越来越多的农村人口成为城镇人口,这些人口原来使用自榨散装油的消费习惯逐步被从终端消费渠道采购包装油的消费习惯代替。随着我国国民经济的发展,居民消费能力的增加,消费包装油习惯的普及,我国粮油加工业将保持稳定增长状态。

 

目前油菜籽加工行业加工主体众多,主要以以中小企业为主;行业内低端产品较多,利润相对较低。同时随着行业内竞争的加剧,企业间的联合、兼并和重组等情况会愈加频繁。在菜籽油市场我国急需一个全国性的民族品牌带领行业的发展。随着人们生活水平的提高,我国生产小包装菜籽油的企业在逐年增多,菜籽油进入超市的数量也在不断增加,以“道道全”、“红蜻蜓”等为代表的菜籽油品牌已开始大量进入大、中城市的超市,成为了热销品牌。由此来看,菜籽油行业竞争已经逐渐向品牌化迈进,资源向优势企业集中。

 

菜油期货走势图

 

豆油期货走势图

 

棕榈油期货走势图

 

近期三款期货食用油的价格走势已经从价格底部逐步回升,食用油行业有望回暖,三种不同食用油不约而同的出现上扬态势,不断突破短期上限,是价格回升的态势。

 

4)公司主营业务报告

公司的销售主要通过分布在各省、市、县的区域经销商实现,目前公司区域经销商年复合增长率呈4.07%。从消费终端来看,一个地区的食用植物油消费需求是逐步增长的,食用油产品进入一个地区的渠道也是相对固定的。公司的产品目前可以通过五百多家区域经销商,以及由区域经销商配送的三十多万个的销售网点(其中长期有效的销售网点八万家)进入消费者的餐桌。

 

公司近年来的主要战略是完善区域布局,区域拓展势在必行,华南、华东、东南、西北,公司产品已经有所覆盖,并将必然进一步发展,因此工厂布局是必然的。逐步完成全面战略布局,是未来3到5年的战略重点。上述布点跟公司全国整体布局有关,华南此前没有生产基地,而公司的生产物流布局需要沿海靠江,因此公司选择在茂名开设基地;在靖江则是华东物流合理布局的考虑。(来自投资者问答记要)

 

公司与靖江经济技术开发区管委会签项目投资合同

公告称,为了扩大公司的生产规模,提升公司生产能力,经友好协商,公司与靖江经济技术开发区管理委员会就公司在江苏靖江经济技术开发区投资设立道道全粮油靖江有限公司并投资建设“食用油加工储运项目”事宜,签订《工业项目投资合同》,项目投资总额预计12亿元人民币,主要从事食用油脂加工、精制、灌装以及油脂油料中转储运与贸易等。建设总工期预计36个月,分二期实施。

 

本次公司公开发行A股可转换公司债券方案调整的具体内容

根据有关法律法规、规范性文件及公司目前情况,本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币80,000.00万元(含80,000.00万元),具体募集资金数额由股东大会授权公司董事会在上述额度范围内确定。

 

公司二期600吨/日食用油精炼项目进入试生产状态

公司于19年9月6日公布,公司的全资子公司道道全重庆粮油有限责任公司(“重庆子公司”)所承担建设的首次公开发行股票募集资金投资项目“重庆子公司‘二期600吨/日食用油精炼项目’”,于近日建成并顺利投料试生产。

 

公司历史财务数据图

 

5)公司十大股东图

 

6)公司代码

道道全(002852.SZ)

 

 

2、珠江钢琴(002678.SZ):钢琴全球市占率高达27%以上,全球最大的钢琴制造商!

 

1)公司介绍

公司成立于1956年,是一家集钢琴、数码乐器、音乐教育、文化传媒协同发展的综合乐器文化企业,是A股整体上市的乐器文化集团,具有国际先进水平的产品创新能力和全球规模最大的钢琴产销能力,曾荣获“首批制造业单项冠军示范企业”、“国家文化产业示范基地”、“国家创新型试点企业”、“全国质量管理卓越企业”、“国家文化出口重点企业”、“国家AAAA级标准化良好行为企业”等荣誉称号,是荣获“全国质量奖”、“广东省政府质量奖”的质量效益型企业,以及荣获国际音乐制品协会“里程碑”奖、“特别贡献奖”等荣誉的民族乐器企业,已形成三大业务板块、四大产业基地的国际化运营格局,形成了实质的跨国运营企业、多元业务联动发展的综合乐器文化平台。

 

2)公司第三季度报告简评

 

公司发布2019年第三季度报告,实现营业收入6.11亿元,同比增长4.71%;归属于上市公司股东的净利润4873.77万元,同比增长6.22%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4619.15万元,同比增长5.15%;基本每股收益0.03元。

前三季度,实现营业收入15.99亿元,同比增长3.06%;归属于上市公司股东的净利润1.52亿元,同比增长6.24%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.38亿元,同比增长2.83%;基本每股收益0.11元。

 

3)公司所处行业报告

 

乐器行业的市场情况

2014年,我国乐器行业产值为322亿元,相对于整个轻工行业来说,份额较小。相比之下,食品行业10万亿,塑料行业达到2万亿,家电行业1.57万亿,造纸行业1.36万亿,皮革行业1.27万亿,工艺美术行业1.06万亿。

 

2014年,我国乐器行业规模以上企业220家,乐器行业累计增加值增速为9.8%。主营业务收入达到322.8亿元,同比增长10.35%。利润总额同比增长19.04%。中国人均乐器消费虽从2010年的0.73美元增加到2013年的0.94美元。作为整个音乐教育市场中的最大品类,钢琴教育在其中占据了最大比例的市场份额。据中国音乐协会统计,目前幼儿园学琴比例达60%以上,小学达到30%,中国琴童总数达3000万,并以每年10%的速度增长。更令人兴奋的是,这一市场还有着广阔的拓展空间,有数据显示,美国、加拿大等欧美音乐教育市场的渗透率大约为40%,而在中国,这一数字仅为4%。

 

而在中国,适龄儿童音乐学习渗透率在5%-9%,这个数字对比全球来看是很低水平。美国、韩国、德国,日本等发达国家的音乐适龄儿童渗透率高达40-45%。如果我们把城市分区来看,北上广深一线城市已经到了30%以上渗透率。而到二城市,省会城市可能只有8-9%渗透率,再到三线四线这个数字可能更低。但是我们中国所有消费升级,包括教育升级都是从海外传到一线,然后慢慢渗透到二三线。从中长期角度看,随着生育二胎的政策效应的逐渐释放,在线音乐教育的市场还将进一步放大,新一代家长将继续视音乐教育为子女成长的"必选项",而钢琴是最大的音乐教育品类;十九大报告特别提出要"发展素质教育",资本由此也持续关注和涌入素质教育市场。

 

这种差距预示着我国国民的乐器消费需求还有很大的提升空间。乐器消费市场有较好的增长空间。

随着我国人均收入水平的提高,消费者对于高品质钢琴日益青睐。2011年,我国中高档钢琴的销售占比达32.4%,比2007年提升7.4%,保持1.85%的年均增速。

 

 

教育政策推进行业发展

国务院出台多项政策,把教育培训消费作为消费升级的重点领域和方向

 

国家十三五战略规划提出,政策红线是建成小康社会,其中,软硬环境改善和国民素质的提高是全面建成小康社会的重要内涵。

国务院自2014年起先后出台多项政策,推动我国居民消费结构升级,加速文化教育、体育、传媒、创业等行业的发展。

《关于新时代推进普通高中育人方式改革的指导意见》中提到:语数外、政史地、理化生等科目合格性考试由省级统一命题、统一组织实施,鼓励有条件的地方将技术科目和理化生实验操作纳入省级统一考试。体育与健康科目合格性考试按照省级要求由地市统一组织实施;艺术(或音乐、美术)科目合格性考试由省级确定具体组织实施方式。省级统一组织实施的合格性考试应安排在学期末,高一学生参加考试的科目原则上不超过4科。高校招生录取所需学业水平考试科目实行选择性考试,考试内容为必修和选择性必修内容,由省级统一组织实施。

 

稳步推进高校招生改革。进一步健全分类考试、综合评价、多元录取的高校招生机制,逐步改变单纯以考试成绩评价录取学生的倾向,引导高中学校转变育人方式、发展素质教育。加强高等学校招生工作能力建设,不断提高招生录取工作科学化专业化水平。高等学校要根据人才培养目标和专业学习基本需要,结合实施高考综合改革省份学生选考情况,不断完善招生专业选考科目要求;把综合素质评价作为招生录取的重要参考,并充分考虑城乡差异和不同群体学生特点,研究制订高中学生综合素质评价使用办法,提前向社会公布。

 

4)公司主营业务报告

公司目前拥有的产品体系包括立式钢琴、三角钢琴两大系列共五百多种型号,涵盖高档、中档和普及型等各系列钢琴,拥有全球较完整的钢琴产品系列,已形成超过15万架钢琴的年产销规模,是全球年生产规模最大的钢琴制造商。至2018年累计产销钢琴超过240万架。

 

为进一步落实产品结构调整战略,公司2016年1月18日公告,拟以自有资金收购德国百年钢琴品牌Schimmel-VerwaltungsGmbH(舒密尔控股公司)90%股权,收购意向价款约2398.6万欧元(约1.71亿元人民币)。

舒密尔品牌在国际上享有盛誉,但与雅马哈等其他国际品牌相反,2014年未经审计营收为1.19亿,在中国国内市场的销量只占其总销量的10%(其他品牌中国市场销量占总销量80-90%),市场基本没有推广开。

 

 

依托智能数码钢琴,打造线上用户社区

公司积极依托互联网,把握“线上”发展新趋势,打造家庭生活娱乐终端,建立“硬件+软件+粉丝+社群”的类“小米模式”。

 

积极开发智能数码钢琴,利用远程音视频的方式,增强小朋友学习的乐趣和便利性,实现家长、老师、小朋友之间的互动。

 

根据《2015中国音乐产业发展报告》,在我国现代音乐产业当中,以实体唱片产业、乐器产业、专业音响设备为主的实体产品产业市场规模约为727亿元,占27%,而以出售消费服务为主的几个细分产业,占整个市场份额的73%,包括数字音乐产业,音乐教育培训产业,卡拉OK市场、音乐演出产业。

公司涉足的乐器产业,2015年市场规模为322.81亿元,而音乐教育培训产业市场规模为643.8亿元。公司的适时转型,是为切入到一个空间更大的市场。

 

根据2018年年报中,公司全球钢琴产销量基本保持在40~50万架,中高端产品需求呈上升趋势,技术改造和科技创新更加活跃,钢琴产业与音乐教育和技术服务结合更加紧密。全国拥有300多个直接经销商,1000余家销售网点;国际以亚洲、欧美为核心,形成销售服务网点200多个,营销和服务网络覆盖全球100多个国家和地区;国内市场占有率达35%以上,全球市场占有率达27%以上。

 

公司在研发人员占比30%,公司对研发投入极度重视!

 

根据2018年年报的披露,2018年开展的研发项目共34项,其中已完成11项,13项进入小试阶段。主要内容包括:键盘自动粘呢机及热熔胶呢的开发、低音线自动缠弦技术的研究、键架新材料及新结构的开发、蓝牙智慧钢琴的设计与研发、UP109D外贸新款钢琴的设计与开发、演奏会用三角琴琴圈成型技术的开发、三角琴后合圈压榨技术的研究、带蓝牙MIDI功能的数码钢琴研发、带卡拉OK系统的数码钢琴研发、可自定义音乐盒研发、具有音箱功能的数码钢琴侧板研发等。

 

公司研发投入情况

 

公司今年发展方向与计划

 

①继续推进文化产业扩大发展

继续推进文化教育募投项目实施,做好前期调研、市场布局等工作。在完善目前已有文化教育旗舰店经营管理模式的基础上,通过拓展其他地区的实体店的建设,不断完善珠江钢琴艺术教育体系,打造全国性的珠江艺术教育品牌。

 

②加快推进珠江云服务平台建设

重点推进“钢琴云学堂”在线乐理课项目,与知名钢琴考级机构合作,研究试验钢琴在线考级可行性。利用大型的钢琴比赛和钢琴的搬运、维修及调律等业务,积累用户数及行为数据,形成平台化的行业云生态发展,成为钢琴云生态公司。

 

③有序推进创业孵化园项目

有序推进珠江钢琴广州文化产业创新创业孵化园项目建设,完成工程物业规划及施工,加快招商推广,完善孵化器平台搭建,引入音乐产业、影视产业、音乐艺术教育、创意时尚、动漫游戏、广告传媒等大文化行业的新兴企业,形成产业集聚效应,将珠江钢琴广州文化产业创新创业孵化园打造成为具有影响力的区域文化园区。

 

公司历史财务数据图

 

5)公司十大股东图

 

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