港股2020年保险行业投资策略：负债端改善在即，把握三条投资主线

机构：兴业证券

投资要点

保险行业经营状况回顾

寿险：新单增速回暖，新业务价值率提升
产险：新车销量低迷拖累车险表现，非车保持高速增长，龙头公司市占率提升
投资：权益类资产占比提升

保险行业展望：

寿险核心变量：短期开门红，长期新单增速
政策利好财险公司，龙头财险公司市占率提升，ROE持续改善
金融业对外开放利好提前进入中国市场的外资公司
十年期国债收益率下行，但保险资金投资范围拓宽，收益率有望提升，利好利差表现。长端国债收益率下行对保险股估值压制作用有限

投资策略：把握“三条主线”

风险提示