里昂:升欧舒丹(0973.HK)评级至“买入” 目标价上调至22.9港元

里昂发表的研究报告指,欧舒丹(0973.HK)2020财年次季销售按年增长26%至3.75亿欧元,按固定汇率计算则升22%,符该行预期,期内同店销售升2%,如撇除来自Elemis的贡献,销售按年增长11%。该行指出按固定汇率计算,所有品牌均有可观增长,当中受惠“Reset”精华带动欧舒丹品牌销售升7%,而Limelife受惠新产品推出销售亦转升5%,其他品牌亦有10%或以上增长。期内公司净开店38家,令店铺总数增至1593家。

里昂指出公司在中国增长势头强劲,第二财季同店销售升14%,主要受惠在微信及网红宣传策略,管理层对中国区业务势头看法乐观。而其他市场同店销售均有正面表现,法国及俄罗斯同店销售分别升6%及4%。日本同店销售则跌3%,相信第三财季受消费税增加及10月份台风影响跌势或扩大。而香港及美国同店销售均呈弱势,分别跌22%及5%。该行指出公司在2020财年开始整合Elemis品牌,认为可贡献收入的12%,考虑到其经营利润率达20%左右,相信2020财年可带来2400万欧元的经营利润,加上公司开始在多个新的市场推Elemis品牌,包括俄罗斯及中国,并计划进军亚洲更多国家。

该行调整了对公司的收入预测,以反映中国及欧洲强劲的势头,以及香港及日本市场的弱势,将目标价由18.5港元升至22.9港元,评级由“跑赢大市”升至“买入”。
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