里昂发表的研究报告指，欧舒丹(0973.HK)2020财年次季销售按年增长26%至3.75亿欧元，按固定汇率计算则升22%，符该行预期，期内同店销售升2%，如撇除来自Elemis的贡献，销售按年增长11%。该行指出按固定汇率计算，所有品牌均有可观增长，当中受惠“Reset”精华带动欧舒丹品牌销售升7%，而Limelife受惠新产品推出销售亦转升5%，其他品牌亦有10%或以上增长。期内公司净开店38家，令店铺总数增至1593家。

里昂指出公司在中国增长势头强劲，第二财季同店销售升14%，主要受惠在微信及网红宣传策略，管理层对中国区业务势头看法乐观。而其他市场同店销售均有正面表现，法国及俄罗斯同店销售分别升6%及4%。日本同店销售则跌3%，相信第三财季受消费税增加及10月份台风影响跌势或扩大。而香港及美国同店销售均呈弱势，分别跌22%及5%。该行指出公司在2020财年开始整合Elemis品牌，认为可贡献收入的12%，考虑到其经营利润率达20%左右，相信2020财年可带来2400万欧元的经营利润，加上公司开始在多个新的市场推Elemis品牌，包括俄罗斯及中国，并计划进军亚洲更多国家。

该行调整了对公司的收入预测，以反映中国及欧洲强劲的势头，以及香港及日本市场的弱势，将目标价由18.5港元升至22.9港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。