计算机行业深度:服务器未来需求知多少

机构:国盛证券

全球公有云加速渗透叠加企业上云大趋势来临。1)全球云计算已进入甜蜜 点,IaaS 市场主导增长。目前领军 AWS收入增速仍维持高位,微软、谷歌 和 Facebook 的 2019Q2 CAPEX 已出现恢复信号。2)对比中美发展阶段, 国内云计算行业将中长期处于景气周期。阿里云 2019Q2 收入增速仍在 60%,CAPEX 消化后有望恢复。3)除了公有云的崛起,更大的趋势在于国 内开启企业上云十年周期,进一步带动大型数据中心建设。特别是国内三大 运营商竞相投入数据中心建设。

2019年国内 5G产业落地加速,短视频等应用流量暴增催生服务器强劲需 求。2019 年国内 5G快速推进:牌照提前发放、国内主要城市 5G基站建设 快速推进、华为 Mate30 系列 5G 版本预计销售火爆且三大电信运营商 5G 套餐预约数量破千万。网络改善后短视频等新应用的流量爆发,特别是短视 频和 AI新闻推荐催生头条系服务器需求强劲。

AI对算力需求呈现指数级增长,全球有望新增千亿级高端服务器市场。1) 本世纪初算法、算力和数据条件满足后,我国也在大力鼓励人工智能产业发 展。工信部预计,到 2020 年我国人工智能核心产业规模将超过 1500 亿元, 带动相关产业规模超过 1 万亿元。教育和金融科技诸多细分领域已实现 AI 应用全面落地。2)根据 OpenAI 分析,自 2012 年以来 AI 算力的需求增长 超过三十万倍,对服务器需求呈指数级增长。搭载 GPU的 AI服务器单价极 高,推测 2020 年全球 AI 服务器市场达到千亿元级别,国内市场规模接近 200 亿元。

互联网换机潮与 Intel第十代 CPU发布期形成共振。1)国内互联网厂商一 般三年换机周期,2020 年新一轮采购即将开启。IDC 数据显示,2017Q1 国 内开启上一轮采购周期。行业经验来看,服务器更换周期:互联网 3 年、企 业 5 年。预计 2020 年为新一轮换机周期开始。并且,通过 Intel DCG业务 的季度收入的同比变化,全球服务器芯片的需求周期大致在 3-4 年左右。2) 时隔四年以后, Intel第十代10nm制程消费级 CPU终于发布,预计明年 10nm 至强系列 CPU性价比优势极高,云计算厂商升级需求集中释放。

现行业阶段性承压,2020 年预计将迎需求拐点。2019 上半年全球和国内 服务器行业阶段性承压。通过对服务器行业客户按照互联网厂商、运营商和 企业/政府三类进行需求分析:1)互联网厂商出货量占比超过 50%,受益 于全球云计算趋势、5G大规模应用、AI算力需求以及服务器和芯片的更新 周期,2020 年大概率需求爆发,其中仅 AI服务器的新增需求将达 200 亿元。 2)运营商在 IDC 市场占比超过 50%,受益于上云趋势和 5G带动网络流量 暴增,大型数据中心建设力度加大(特别是中国移动),2020 年大概率需 求爆发。3)企业上云以及政务云产生十年以上的长周期需求,受政策驱动 影响,需求增长相对平稳。因此,预计 2020 年行业需求将迎需求拐点。

推荐标的:浪潮信息、紫光股份。建议关注:中科曙光。

风险提示:下游需求增长放缓;硬件设备行业竞争加剧;宏观经济风险。

 

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