安踏体育：Q3零售金额同比增10%-20%，股价大涨近5%！

10月16日晚间，安踏体育(02020)公布2019年第三季度最新营运表现，该公告披露只与集团安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、SPRANDI及KINGKOW品牌业务有关，并未包括Amer Sports Corporation业务。

2019年第三季度安踏品牌产品零售金额(按零售价值计算)与2018年同期比较取得10%-20%的中段增长。
2019年第三季度FILA品牌产品零售金额(按零售价值计算)与2018年同期比较取得50%-55%的增长。
2019年第三季度其他品牌产品零售金额(按零售价值计算)与2018年同期比较取得30%-35%的增长。

而结合其之前的业绩表现来看，该公司的销售金额数据也可以说是一如既往的“强悍”。

2018年，安踏总营收第一次超过200亿元，241亿元的营收是安踏上市以来最好的成绩，增幅高达44%，而在此前的十年里安踏的营收增速约为20%。随后在8月26日，安踏体育又甩出一份亮眼的成绩单，2019年上半年营收148.1亿元，同比增幅高达40.3%，实现毛利83.02亿元，经营溢利42.57亿元。

与此同时，强悍的业绩表现也使得安踏股价扶摇直上。截止今日收盘，其股价大涨4.42%，报于75.65港元，最新总市值为2044亿港元，而需要指出的是，自7月份以来，其股价已累计上涨53%。

（行情来源：wind）

那么，令人好奇的是，安踏体育业绩和股价是双双上扬的背后，究竟有什么利好因素做支撑呢？

一方面，是来自于政策的持续利好。

2014年10月，体育产业的里程碑式文件——国务院46号文件《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》出台，首次将体育产业发展定位为国家战略，并提出“体育产业成为经济转型升级的重要力量”。

2018年8月，国家发改委提出“体育产业已成经济发展新风口”。作为五大幸福产业之一，体育产业对于促消费、惠民生、稳增长的作用不断体现。在全方位利好政策的不断刺激下，运动产业有望在未来迎来蓬勃发展。

进入2019年以来，利好体育产业的政策更是频频发布。例如，9月17日国务院印发《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》，提出了十方面政策举措，包括完善体育产业政策、促进体育消费试点、提升体育服务业比重、支持体育用品制造业创新发展、加快发展冰雪产业等。

除此之外，2022年北京冬奥会有望成为冰雪运动发展的重要催化。2019年3月31日，中共中央、国务院印发《关于以2022年北京冬奥会为契机大力发展冰雪运动的意见》，旨在以北京冬奥会为契机，提升我国冰雪运动的普及程度，未来冰雪运动市场有望扩大。

另一方面，体育用品的人均消费空间潜力巨大。

据弗若斯沙利文亦发报告显示，按2018年零售总额来计算，中国为仅次于美国的世界第二大运动鞋服零售市场，并且为世界上增长最快的主要市场之一。

不过，说句实话，对比发达国家我国运动品市场规模还是比较小。具体而言，我国人均运动品消费额逐渐提高，2018年达到28.9美元，是2008年人均运动品消费额的2.6倍，但是相比同期发达国家，我国人均运动品消费仅为日本的1/4，美国的1/12，而这也意味着我国国体育用品人均消费提升空间大。

而在全民健身热潮影响下，我国体育运动用品市场需求充分释放。瑞银今年5月份发布的相关报告显示，我国一线到五线城市消费者，对运动、锻炼和健身领域的消费欲望最为强劲，预计未来12个月，开支净增幅将达到18%。业内人士预计，国内体育行业消费会持续目前的上升势头。

至此，政策和市场的双重利好之下，国内的体育消费迎来黄金发展期，而身处于这个环境中的体育用品企业自然而然就迎来了不少发展机遇。

需要指出的是，针对于当前大环境带给体育用品企业的利好，国盛证券指出，头部竞争成为了行业一大特色，并且强者恒强的趋势将得以延续。

具体而言，国盛证券表示，全球市场呈现“双超多强”的状况，而在中国更是“龙头彼此对话”的产业链格局在这其中，安踏体育作为国内龙头竞争优势明显，国际化集团管理顺利开展。公司核心竞争优势在于「单聚焦、多品牌、全渠道」战略下打造持续接替增长的品牌矩阵，持续研发投入带来产品创新、核心营销资源打造品牌效应。2019年上半年公司整体收入预计实现超过35%增长，经营利润增速超过50%，净利润增速超过25%。

值得注意的是，不单单只是一家大行看好安踏的未来发展，很多大行也都比较看多安踏的前景。其中，摩根大通发表报告称，内地体育用品销售于7-8月表现强劲，虽然9月因为天气因素稍微放缓，但第三季维表现仍持稳固。该行予安踏「增持」评级，目标价78港元。此外，美银美林亦上调安踏目标价至78.5港元。

而总体来看，东吴证券研报认为安踏12年率先完成零售改革，目前FILA维持高增长成为新增长级，及收购Amer的国际化布局，已证明其前瞻性及行动力。鉴于今年上半年的靓丽销售业绩及中报超预期，机构继续看好公司在运动服饰赛道领先地位，并提高盈利预测，预计19/20/21年归母净利增8%/21%/17%至52.5/63.3/74.1亿元，并维持“买入”评级。