里昂：予小米(1810.HK)评级至“跑赢大市” 目标价11港元

里昂发表研究报告，指小米(01810.HK)第二季收入差过预期，但盈利好过预期。该行指，小米期内收入按年升14.8%至520亿元人民币，较预期低6.5%。当中，智能电话及互联网服务业务最令人失望，主要受5G转换、宏观弱势及游戏规限等影响；物联网是增长亮点，该业务收入按年增长44%。该行指，小米於2019年将专注於毛利率多於收入，以令公司于5G发展上占较佳位置。

期内，公司经调整纯利按年升70%至36亿元人民币，较预期高27%，因为智能电话毛利率处於8%高位水平，但研发开支等仅按年升11-14%。不过，该行指，受到5G发展及贸易战影响，未来6-12个月宏观景况仍存挑战，该行将小米2019及2020年盈利预测分别上调2%及下调15%，目标价由14港元降至11港元，评级由“买入”降至“跑赢大市”。