洽洽食品上半年净利增长近3成，坚果炒货的“生意经”好做吗？

8月15日晚间，以销售瓜子炒货起家的洽洽食品（002557.SZ）发布了2019年上半年业绩报告。财报显示，2019年上半年，洽洽食品实现营业收入约19.87亿元，同比增长6.02%；归属于上市公司股东的净利润约为2.2亿元，同比增长28.08%。

此外，值得一提的是，继上半年财报发布之后，洽洽食品股价在今日也实现了不小的涨幅，截止收盘，其股价上涨2.62%至25.49元，总市值为129.34亿元。

（行情来源：富途）

而不禁让人好奇的是：坚果炒货的“生意经”究竟好不好做呢？

据公开资料显示，洽洽食品成立于2001年，是一家以传统炒货、坚果为主营，集自主研发、规模生产、市场营销为一体的现代休闲食品企业。公司旗下有洽洽香瓜子、洽洽喀吱脆、撞果仁、焦糖山核桃蓝袋系列瓜子、小黄袋每日坚果、山药妹山药脆片等产品。

但不得不说的是，随着洽洽食品把目光转移到薄皮峒、牛肉酱、薯片等拓展产品种类上，其以瓜子起家的光环就渐渐黯淡了。财报显示，瓜子业务目前仍是洽洽主要的营收来源，但其营收占比在近三年逐渐下降，自2016到2018年，其营收占比从72.17%下滑至66.94%，产品毛利率增长乏力。

不过，就目前的财报来看，其坚果业务似乎又开始重新焕发光彩了。

2019年上半年，该公司实现营业收入19.87亿元，实现归属于上市公司股东净利润2.2亿元、每股收益0.435元，分别比去年同期增长6.02%、28.08%和28.32%。在公司看来，产品的推陈出新、渠道建设的不断扩大、品牌美誉度提升及美味的口感成为业绩驱动的主要因素。

具体而言，一方面是继续重点聚焦坚果瓜子类产品，而这一路线也重新为它赢回了增长。

今年上半年，洽洽食品依然重点聚焦坚果瓜子类产品，主要产品包括小黄袋、蓝袋系列、山药妹山药脆片、香瓜子等，并且已经形成了自己的核心竞争力。

分产品来看看，洽洽食品今年上半年的营收主要包括葵花子、坚果类、其他，三者实现的营业收入依次约为13.7亿元、2.79亿元、3.38亿元，占营业收入的比重为68.93%、14.05%、17.01%。其中，葵花子的毛利率为35.28%，同比增长了0.38个百分点；坚果类的毛利率为21.26%，同比增长了5.54个百分点。

（资料来源：wind）

此外，不得不说的是，坚果这一行业也为其盈利增长提供了一些利好因素。随着我国城镇化水平的不断提升及中小城市消费需求的兴盛，我国休闲食品市场需求量呈持续增长势头。与此同时，我国的坚果市场份额不断扩张，保持着高速增长。

而全国际坚果及干果协会(INC)主席 PINO也曾经表示到，目前全球树坚果消费者人数已超10亿，预计在2025年可翻一番达到18亿，到2040年将达28亿。中国的树坚果消费量已趋于世界前列，中国将在这其中发展担任最重要的角色。

另一方面，海外战略的推动也将进一步为该公司抢夺了市场份额。

2019年7月1日，洽洽食品海外投资建设的第一家工厂——泰国工厂顺利投产，洽洽国际化打开新局面。目前，公司海外市场以泰国、美国、俄罗斯、印尼为中心，加大对空白市场的拓展，从组织建设、渠道扩充等方面聚焦发展，提升品牌价值，为公司全球化战略布局奠定了坚实的基础。

对此，洽洽食品在财报中表示，空白市场拓展不仅为洽洽打开业绩增长的新空间，也有助于公司实现研发、种植、原料等要素的国际化。

值得一提的是，上半年洽洽食品实施了回购计划，拟使用自有资金回购公司部分股份，回购金额不低于5000万元(含)且不超过1亿元(含)，回购价格不超过29.5元/股(含)。截至2019年7月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份19.58万股，占公司目前总股本的0.04%，最高成交价为22.00元/股，最低成交价为21.78元/股，成交总金额为429.19万元(不含交易费用)。

此外，还有一个亮点需要指出的是，2019年上半年，公司营收增长主要归功于电商渠道的放量。具体而言，上半年其电商渠道实现营收2.12亿元，同比+62.08%，贡献了72.11%的收入增量。

而关于电商带来营收大幅增长，洽洽食品在财报中表示，主因是公司对电商进行调整，把线下重点产品（如每日坚果推出线上区隔装）在线上做促销推广引流等所致。

至此，根据其坚果业务毛利率改善以及争夺海外空白市场的动作来看，炒货的生意对于以瓜子起家的洽洽来说似乎也不是那么难做。