美国银行股暴跌，利率倒挂真的是灾难吗？

美股周三集体大跌，截止至北京时间8月15日04：00收盘，道琼斯工业平均指数跌3.05%，报25479.42点，为2019年以来单日最差表现；纳斯达克综合指数跌3.02%，报7773.94点；标普500指数跌2.93%，报2846.60点。

美国股指期货集体下跌，道琼斯工业平均指数期货跌逾400点，跌幅1.66%，报25877.5点，跌破26000大关；标普500指数期货跌1.41％，报2890.6点；纳斯达克100期货指数跌1.5％，报7627.5点。

引起此次美股大跌的原因是因为，周三10年期美国国债收益率曲线与2年期美国国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂。

这一现象引发投资者对美国经济衰退的担忧，避险资产纷纷早追捧走高，现货黄金涨近20美元一度至日内高位1517美元/盎司，目前报1512.4美元/盎司。

其中，银行股领跌大盘，标普500指数金融板块周三下跌逾3%，与此前触及的52周高点相比下跌了10%，正式进入回调区域。花旗集团业务的国际风险敞口高于同业，在银行股中表现最差，下跌4.2%。 美国银行股价下挫3.6%，摩根大通跌3.3%，富国银行下跌2.9%，高盛集团跌3.2%，摩根士丹利下跌3.6%。

银行股的下跌则一方面是由于利率下降，另一方面是由于国债收益率曲线发生了倒挂。

今年以来全球进入降息区间——2019年2月7日，印度打响了2019年降息“第一枪”，印度央行宣布将基准利率下调25个基点至6.25%，开启全球降息之旅。而在短短4个月内，印度央行已经连续3次降息，在货币宽松的道路上越走越远。

从年初的“鹰派”到逐渐转“鸽派”，鲍威尔在推特总统一再的施压下，虽然宣称为了保持美联储的独立性，不怕丢了自己的乌纱帽。但是身体诚实的他还是结束了美联储从2015年12月份以来的加息周期，在8月1号宣布降息25bp，迎合推特总统为美国市场持续疲软的通胀压力放水的愿景。

利率下行必然会降低银行的息差，直接对银行盈利产生直接的影响。

倒挂只会在一种情况下长期保持，就是股票市场等风险市场的投资者纷纷涌入债市避险，而且认为这种风险会延续相当长一段时间，所以集中疯抢长端债券，造成长端利率快速下行。在这种情况下，各大央行出现降息可能会压低短端利率，这时债券交易员就会保持杠杆，不卖长端利率，收益率曲线将从倒挂转为牛陡向下。

银行通过以高于借款利率的利率放贷的方式来产生利润。因此，当美国国债收益率曲线发生倒挂，也就是长期利率低于短期利率时，贷款机构几乎没有放贷的动机。

在过去50年间，一共发生过6次三个月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况，美国经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。1989年、2000年、2006年均发生过利率倒挂，而1990年、2001年和2008年经济均陷入了衰退之中。

这一次，又一场灾难又要来临了吗？