建材龙头股2019二季度持仓分析：内外资增持水泥龙头

作者：鲍雁辛 黄涛

来源：鲍大侠之建材

本报告导读：

根据最近披露的基金2019年二季报，分析机构持仓变化。2019Q2建材板块相对沪深300收益为-3.6%，其中水泥板块相对沪深300为2.1%，龙头股持仓量上升。

摘要：

• 机会依然集中在早周期：我们判断下半年逆周期调控，降准降息等对冲政策步伐有望加快，有助下半年及2020年需求的稳定，建材机会依然集中在早周期。水泥股中A股推荐龙头海螺水泥、华新水泥、冀东水泥及金隅集团，H股推荐中国建材、华润水泥等；重点推荐东方雨虹以及中国巨石、北新建材、伟星新材、福耀玻璃，小市值重点推荐再升科技、丰林集团等。

• 从个股配置上看，龙头建材股2019二季度公募机构整体持仓及沪深股通持仓较2019年第1季度上升：建材板块进入基金前十大重仓股的数量由2019年1季度的28支下降至2019年2季度的26支，但持仓股票风格更加集中在价值蓝筹，以目前的基金前十重仓持股占流通股比重及持股市值显示：海螺水泥、东方雨虹、冀东水泥、北新建材、中国巨石、华新水泥、伟星新材、天山股份获得机构的青睐相对较多。另外，沪深股通持股中海螺水泥、北新建材、华新水泥、东方雨虹、塔牌集团受到外资青睐。

• 以环比的变动衡量（2019Q2末基金重仓的股数占流通股比例相对2019Q1末）：万年青、大亚圣象、中材科技受到机构减持，分别减持占流通股比例为2.85%、1.99%、1.30%；增持为蒙娜丽莎、三棵树、冀东水泥、天山股份，增持占流通股比例分别为5.31%、4.21%、3.09%、1.87%，冀东水泥的A基金重仓股占流通股比例首次上升至水泥板块第二位，二季度整体建材板块配置较上季度略微提升。

• 2019Q2沪深股通增持集中在水泥板块：华新水泥、天山股份、祁连山、塔牌集团、海螺水泥；减持集中在亚泰集团、尖峰集团、南玻A、旗滨集团、伟星新材。

• 海螺水泥A股重仓持股基金数目从2019年1季度末的134家上升至2019年2季度末的197家，A股持股数从0.63亿股上升至0.69亿股；而沪深股通持股数上升0.05亿股。从重仓水泥股的各类型基金来看，（1）偏股混合型基金比例上升2%，股票型基金比例下降1%。（2）从基金的地域来看，重仓水泥中上海基金占比35%，北京22%，广深43%。

• 风险提示：宏观经济下滑，原材料价格上升